【期货“卷-螺”差】每日预警2017-12-01

今日沪螺纹沪热轧主力合约震荡偏弱，资金有所外流高位减仓。期货主力1805合约“卷-螺”差在-29~-18元/吨区间波动，收盘12元/吨，较周四收涨34元/吨，较去年同期收跌356元/吨（去年同期收盘368元/吨）。期货主力1801合约“卷-螺”差在-165~-115元/吨区间波动，收盘-158元/吨，较周四收跌18元/吨，较去年同期收跌646元/吨（去年同期收盘488元/吨）。

市场逻辑在于环保限产严格执行助力钢市，叠加下游赶工需求提前释放建材市场成交放量，钢材各环节去库存延续，造成钢材市场缺规格严重，尤其是螺纹钢去库存速度及力度大于板材，建材现货强于板材，导致“卷-螺”差承压大幅下探甚至反向扩大，不过注意热轧库存也开始下降。

综合预估，今日1805合约“卷-螺”差波动区间较昨日继续下移，热轧和螺纹基本面强弱对比与去年相比相差甚远，一般二者价差合理为轧制费用，受基本面拖累二者价差合理区间下方弱势运行为主。

每日预警：今日期货1805合约“卷-螺”差收盘12元/吨，此价差处于历史低位，本周二者价差寻底为主。这预示现货市场热轧与螺纹价差承压非常大，“卷-螺”差升面临重压，本周1801合约二者价差不断下探最低至-200，市场如预期反超转为螺强卷弱，价差由“正转负”且反向扩大弱势徘徊，尤其是近月。

表：热轧卷板与螺纹钢期货主力合约价差（收盘价）     

图：热轧卷板与螺纹钢期货主力合约价差走势图（盘中实时）   

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