【期货“卷-螺”差】每日预警2017-11-24

今日沪螺纹沪热轧震荡偏弱，主力资金大幅流出。期货主力1805合约“卷-螺”差在2~60元/吨区间波动，收盘48元/吨，较周四收涨17元/吨，较去年同期收跌247元/吨（去年同期收盘295元/吨）。期货主力1801合约“卷-螺”差在-33~35元/吨区间波动，收盘-8元/吨，较周四收跌30元/吨，较去年同期收跌405元/吨（去年同期收盘397元/吨）。

近期环保限产仍在进行中，不过大气污染防治启动根据污染度而定，政策供需弹性较大。虽然核算采暖季环保限产对板材产量收缩幅度影响偏大于长材。但是近期市场炒作的焦点在于，下游工地提前赶工建材市场成交有所放量，钢材去库存力度较大，尤其是螺纹钢去库存速度及力度大于板材，板材销售压力增加，导致“卷-螺”差承压大幅下探甚至逆向。

综合预估，今日1805合约“卷-螺”差波动区间弱势下移，热轧和螺纹基本面强弱对比与去年相比相差甚远，一般二者价差合理为轧制费用，受基本面拖累二者价差合理区间下方弱势运行。

每日预警：今日期货1805合约“卷-螺”差收盘48元/吨不过日内触底个位数，此价差处于历史低位，本周二者价差不断下探寻底。这预示现货市场热轧与螺纹价差承压非常大，“卷-螺”差回升面临重压，今日1801合约二者价差已经跌至-33元/吨，今日二者价差如预期出现反超转为螺强卷弱，价差由“正转负”。

表：热轧卷板与螺纹钢期货主力合约价差（收盘价）      

图：热轧卷板与螺纹钢期货主力合约价差走势图（盘中实时） 

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