【期货“卷-螺”差】每日预警2017-11-02

今日沪螺沪热轧整体震荡偏强但，热轧不及螺纹近月1801合约依旧大幅减仓而远月1805合约资金流入。期货主力1801合约“卷-螺”差在178~205元/吨区间波动，收盘189元/吨，较周三收跌33元/吨，较去年同期收跌239元/吨（去年同期收盘428元/吨）。今日期货主力1805合约“卷-螺”差，收盘52元/吨，较周三收跌47元/吨，较去年同期收跌265元/吨（去年同期收盘317元/吨）。

采暖季环保错峰限产范围由钢铁重镇不仅内部扩大且向外蔓延，但是污染防治环保启动依赖于天气情况而定导致政策弹性较大，供给端的环保限产有所打折。环保限产令热轧板材收缩幅度整体大于长材以及后期环保高压，房产去杠杆及天气影响增多，中长期令热轧相对螺纹抗跌。不过值得注意的是，价格高位板材销售压力较前期有所增加促使卷螺差高位承压，最新公布的热轧库存增加而螺纹大幅去库存或暗示近期需求长材偏强于板材，跨商品强弱交替。

综合预估，目前1801合约“卷-螺”差承压大幅回落，今年卷螺基本面强弱对比如预期远不如去年，一般价差合理波动中枢250~380元/吨，今日价差最终跌破200元/吨岌岌可危。

每日预警：今日期货“卷-螺”差收盘189元/吨，日内价差整体在200元/吨以下弱势运行，此价差处于历史低位置。这预示着现货市场螺纹钢较热轧卷板转为偏强，“卷-螺”差上方压力较大，重点关注价差下探力度及幅度，值得注意的是本周螺纹库存降幅较大而热轧库存回升也是卷螺强弱交替的主要原因之一。

表：热轧卷板与螺纹钢期货主力合约价差（收盘价）  

图：热轧卷板与螺纹钢期货主力合约价差走势图（盘中实时）

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