【期货“卷-螺”差】每日预警2018-01-08

今日沪螺纹沪热轧主力合约如预期破前低，但尾盘受置换产能新规出台而反抽。期货主力1805合约“卷-螺”差在27~46元/吨区间波动，收盘46元/吨，较周五收涨2元/吨，较去年同期收跌315元/吨（去年同期收盘361元/吨）。期货主力1801合约“卷-螺”差在-40~39元/吨区间波动，收盘-10元/吨，较周五收跌31元/吨，较去年同期收跌670元/吨（去年同期收盘660元/吨）。

钢材各环节库存拐点确认并开启垒库之路，螺纹钢和热轧卷板库存均增加压制钢价，其中建材回升幅度大于热轧促使“卷-螺”差低位修复，预计70元/吨继续承压，目前属于被动垒库，关注何时贸易主动补库。

综合预估，今日1805合约“卷-螺”差波动区间持平，热轧和螺纹基本面强弱对比与去年相差甚远，一般二者价差合理为轧制费用，价差底部再度修复。

每日预警：今日期货1805合约“卷-螺”差收盘58元/吨，此价差处于偏低位置，二者价差低位回升。这预示现货市场热轧与螺纹价差有所修复，主要在于近期建材库存增幅大于热轧，促使805合约“卷-螺”再度修复，价差套利如预期，或以螺纹弱于热轧驱动逻辑来展开演绎，但价差回升乏力需注意政策影响。

表：热轧卷板与螺纹钢期货主力合约价差（收盘价）

图：热轧卷板与螺纹钢期货主力合约价差走势图（盘中实时） 

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