【期货“卷-螺”差】每日预警2018-01-04

今日沪螺纹沪热轧主力合约窄幅震荡。期货主力1805合约“卷-螺”差在49~61元/吨区间波动，收盘58元/吨，较周三收涨3元/吨，较去年同期收跌382元/吨（去年同期收盘440元/吨）。期货主力1801合约“卷-螺”差在-77~-38元/吨区间波动，收盘-56元/吨，较周三收跌7元/吨，较去年同期收跌661元/吨（去年同期收盘605元/吨）。

继中西部螺纹钢库存连续四周增加之后，全国库存也延续增加，库存拐点已经确认，钢材库存开启垒库之路，热轧卷板库存也继续增加；除此之外，钢厂库存也出现增加，库存均回升压制钢价，而建材回升幅度大于热轧，促使“卷-螺”差低位继续修复，关注修复高度70元/吨附近或继续承压。

综合预估，今日1805合约“卷-螺”差波动区间较昨日持平，热轧和螺纹基本面强弱对比与去年相差甚远，一般二者价差合理为轧制费用，价差底部再度修复。

每日预警：今日期货1805合约“卷-螺”差收盘58元/吨，此价差处于偏低位置，二者价差低位回升。这预示现货市场热轧与螺纹价差有所修复，主要在于近期建材库存增幅大于热轧，促使805合约“卷-螺”再度修复而交割月合约偏弱，价差套利如预期，或以螺纹回落弱于热轧驱动逻辑来展开演绎。

表：热轧卷板与螺纹钢期货主力合约价差（收盘价）

图：热轧卷板与螺纹钢期货主力合约价差走势图（盘中实时）

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