【期货“卷-螺”差】每日预警2017-11-03

今日沪螺纹沪热轧震荡为主，周末资金惯性规避近月1801合约资金大幅流出且远月1805合约未有大幅资金继续流入。期货主力1801合约“卷-螺”差在198~243元/吨区间波动，收盘211元/吨，较周四收涨22元/吨，较去年同期收跌198元/吨（去年同期收盘409元/吨）。今日期货主力1805合约“卷-螺”差，收盘76元/吨，较周四收涨24元/吨，较去年同期收跌232元/吨（去年同期收盘308元/吨）。

近期采暖季环保限产由华北华东地区已经向西北东北地区蔓延，不过大气污染防治启动根据污染度而定导致环保限产政策弹性较大，供给端环保限产或有打折。整体来看，环保限产对板材产量收缩幅度影响整体大于长材以及后期环保高压房产去杠杆及天气影响增多，中长期令热轧相对螺纹抗跌。不过值得注意的是，价格高位板材销售压力有所增加导致卷螺差高位承压，本周热轧库存增加而螺纹大幅去库存或暗示近期需求长材偏强于板材，卷螺强弱有所缓和。

综合预估，本周1801合约“卷-螺”差高位承压大幅回撤，今年卷螺基本面强弱对比如预期远不如去年，一般价差合理波动中枢250~380元/吨，周内价差破位岌岌可危但周五收回200元/吨上方。

每日预警：今日期货“卷-螺”差收盘211元/吨，日内价差在200~250元/吨区间运行，此价差处于历史偏低位置。这预示着现货市场热轧与螺纹价差有所僵持，“卷-螺”差回升压力较大，重点关注价差区间下方调整力度，本周螺纹库存降幅较大而热轧库存回升造成后半周价差大幅破位下探，下周关注下方支撑。

表：热轧卷板与螺纹钢期货主力合约价差（收盘价） 

图：热轧卷板与螺纹钢期货主力合约价差走势图（盘中实时） 

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