中国经济将迎来第二次新常态繁荣

中国人民银行金融研究所前所长、大成基金副总经理兼首席经济学家姚余栋日前在参加由华夏经济学研究发展基金会等主办的梅花与牡丹家庭财富论坛学术研讨会上表示，在三年前——2016年一季度，中国经济进入了新常态繁荣；2019年到2020年中国经济再次进入新常态繁荣，第二次新常态繁荣一共两年。

对于第二次新常态繁荣，姚余栋认为主要表现为如下特征。

第一，全球流动性不足得到了缓解。美国经济经过了一个非理性繁荣，将从现在开始下行。美国制造业并没有兴起，拉动美国经济增长还是要靠消费，因而消费者带来的经常性账户逆差依然比较大。所以，美联储已经开始暂缓加息，全球流动性不足可能会有所恢复。在这种情况下，大宗商品价格将会有所增高。“价格虽然不会特别低了，但也不会特别高。在这种情况下，新兴市场国家的压力将会有所减缓，但新兴市场国家的分化比较严重，凡是受大宗商品影响的新兴市场国家将来压力依然比较大，但新兴市场国家的货币危机将会得到很大缓解。各国的情况不一样，但总体来说，有比较大的改善。”

第二，人民币汇率已经趋于稳定，外汇可能有一定规模的增长，人民币汇率面临升值压力。在全球流动性开始逐渐有所充裕、人民币稳定且有一定升值压力的情况下，会有一定规模的外汇流入中国。流入的方式变了，以前是经常性账户顺差，这次是经常性账户顺差减少，但资本账户的顺差增加。这也是人民币国际化的应有之义——一个国际货币发行国应该是经常性账户逆差、资本账户顺差，从而完成国际货币的大循环。所以，人民币国际化的地位将继续加强。

第三，供给侧结构性改革是伟大的创新，并且已给中国经济打造了一个更高质量的增长基础。中国经济已经是双轮驱动，中国依然是全球制造业中心，同时新经济占中国经济50%左右。随着科创板即将推出，这将给中国新经济带来强大增长动力。

姚余栋表示，中国实体经济目前依然面临下行压力，下行压力在今年第一季度和第二季度将会持续，但第三季度将有所回暖。在经济下行压力继续加大的情况下，我国央行的货币政策操作非常恰当，应该给予充分肯定。货币超发从长远来看是个伪命题，从长期看，因为劳动分工、创新多，才能由交易创造负债。

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