国内期货多数飘绿 黑色系下挫焦煤跌近4%
今天（周四）商品期货市场跌多涨少，黑色系走弱，截至收盘，焦煤跌3.93%，沪锌跌3.57%，焦炭跌3.00%，棕榈、豆油、菜油、沪铜跌逾1%，豆二、铁矿、白糖、沪锡、螺纹等下跌；而涨幅方面，原油涨2.51%，苹果、甲醇涨逾1%，沪金、鸡蛋、PVC、沪镍等上涨。
动力煤弱势很难扭转
虽然大秦线已经开始检修，大秦铁路日均运量显著下滑，但港口煤炭库存依然维持高位。一方面，铁总主导化解物流瓶颈对沿海煤炭供应的限制，4月7日起，蒙冀线同步启动增运工作，蒙冀发港口煤炭从10列增至12列，环渤海港煤炭调入有所补充；另一方面，近期北方港口气象条件较差，封航时间有所增加，限制装船作业，加之下游采购低迷，港口调出量显著偏低。
截至4月10日，秦皇岛港煤炭库存661万吨，较去年同期增加156万吨，较近五年均值偏高68万吨左右，居于高位的港口煤炭库存有助于保证供应稳定性。
清明节前的强降温令电厂煤炭日耗大幅攀升，但节后电厂煤炭日耗持稳，后期日耗很难有增长空间。首先，随着天气转暖，北方供暖期结束，加之工业用煤需求不稳定，煤炭需求将进入传统淡季；其次，耗煤淡季，电厂将陆续安排火电机组检修；最后，南方即将进入梅雨季节，降水量显著增加，水电对火电的替代作用加强。
根据往年历史数据，4月至6月初，电厂煤炭日耗均值将振荡趋弱，往年4—5月日耗均值在62万吨左右。此外，电厂煤炭库存稳定，截至4月10日，电厂煤炭库存1395.48万吨，较去年同期增加438万吨，较近三年均值偏高177万吨，后期电厂将主要以消化库存为主。
原油下跌空间有限
调查数据显示，3月OPEC原油产量环比下降17万桶/日至3204万桶/日，是去年5月以来的最低水平，同时沙特表态希望在2018年以后继续同俄罗斯等非OPEC盟友展开合作，控制各国原油供给，加之委内瑞拉经济衰退导致石油工业长期投资不足，生产被动中断可能使OPEC产量大大低于减产预期。此外，也门胡塞武装袭击沙特超级油轮令地缘冲突再度升级，美国应对朝鲜和伊朗核项目的强硬态度也增加了直接冲突的风险，给原油供应带来一定程度的不确定性。整体看，OPEC与俄罗斯继续携手改善市场供应，同时中东地缘政治冲突引发了原油市场供应的不确定性，供给端利好或推动油价上涨。
美国原油需求逐步回暖，库存超预期下降。EIA数据显示，截至3月30日当周，美国原油库存减少461.7万桶，与预期增加24.6万桶大相径庭；美国炼厂加工增加14.1万桶/日至1693.6万桶/日，同时炼油厂开工率环比增加0.7个百分点至93%，炼厂开工率连续5周增加。高油价刺激美国原油产量持续增加，同时钻井数也创两个月以来最大单周增幅，但从美国炼厂开工率季节性变化看，4月以后开工率将逐渐上升，并且当前开工率高于历史同期水平，在美国夏季消费旺季支撑下，原油需求将进一步增加。此外，今年以来美国出口保持高增长，平均出口量为152.69万桶/日，较去年同期大幅增加101.46%。
2016年以来，国内原油生产企业削减上游开支，同时高企的原油开采成本也抑制了原油生产，导致国内原油产量整体进入下行通道。与此同时，伴随着国内城镇固定资产投资保持稳定增长，社会消费品零售总额与进出口贸易增速加快，宏观经济“三驾马车”整体向好，提振了原油需求。数据显示，1—2月中国原油产量3037.5万吨，同比下降106.5万吨；原油表观消费1.03亿吨，同比增加316.5万吨，增速较去年12月加快1.45个百分点。此外，BP公布数据显示，中国2016年探明储量与前一年持平，国内石油探明储量增长基本停滞。综合看，当前国内原油产量依然面临严峻考验，而需求则呈现加速增长态势，这将支撑国内油价。
免责声明：本文所载数据内容仅供参考，并不构成市场操作建议，“钢谷网”对使用该内容取代客户自身决策与判断导致的后果不负有责任。本文来源于钢谷网，版权所有，任何媒体、网站或个人未经协议授权不得转载。
