中信期货：宏观策略&金融——需求端支撑中下游生产，中国制造业扩张速度加快

今日市场关注：

欧元区11月制造业PMI终值

美国10月营建支出

美国11月ISM制造业PMI

中国证监会召开例行发布会

圣路易斯联储主席，达拉斯联储主席，费城联储主席发言

全球宏观观察：

击败市场预期，中国官方制造业PMI 11月回升至51.8。中国11月官方制造业PMI意外回升至51.8，此前市场预期将回落至51.4。生产指数、新订单指数均出现回升，采购量指数升至年内次高。官方认为，制造业继续保持稳中有升的发展态势。此前，市场普遍预期该数据将进一步回落至51.4，低于10月的51.6。当时，受十一长假、环保限产导致高污染高耗能行业经营活动持续放缓等因素影响，生产和新订单指数回落明显，PMI一度创出三个月最低。环保压力对制造业影响或低于预期。

共和党大佬转头支持税改，美官方预计10年将新增1万亿美元赤字。周四，参议院共和党人John McCain表示支持税改议案，提高税改获得参议院批准的前景。McCain表示，税改虽不完美，但是将增强美国竞争力，并为中产减税。然而，美国国会分析估计，即便将经济增长纳入考虑，参议院的税改计划仍将在十年内增加超过1万亿美元的联邦赤字。美国联邦税收委员会（JCT）的预测显示，白宫税改能自给自足的说法站不住脚——特朗普政府和其他共和党人认为，减税引发的经济增长将抵消税改带来的损失。共和党人预计将在周五对税改进行投票。多位共和党参议院对税改令联邦赤字激增感到担忧。

亚洲第一枪：韩国央行六年来首度加息。周四（11月30日）韩国央行宣布将基准利率从1.25%上调至1.50%，打响了亚洲央行加息第一枪。在美联储加息23个月之后，终于有一个亚洲央行顶不住压力跟上加息步伐了。此前韩国央行还称，将维持宽松政策立场。消息公布后韩元兑美元快速下跌，韩国国债走高。

市场数据观察：

国内品种（注1）：焦炭升3.77%，焦煤升3.15%，沥青升1.73%，铁矿升1.67%，郑棉升1.03%，连豆跌1.90%，沪胶跌1.88%，鸡蛋跌1.81%，沪银跌1.65%，甲醇跌1.29%，沪深300期货跌1.35%，上证50期货跌1.24%，中证500期货跌1.15%，5年期国债升0.06%，10年期国债升0.07%。

国内商品夜盘（注2）：TA升1.08%，沪胶升0.94%，铁矿升0.58%，焦炭升0.57%,焦煤升0.55%，沪镍跌1.10%，沪铝跌0.61%，菜粕跌0.56%，沪金跌0.56%，豆粕跌0.49%。

注明：国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约，涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅；其中，注1中品种的涨跌幅均为日盘收盘价对前一日日盘收盘价的涨跌幅，注2中品种的涨跌幅均为夜盘收盘价对日盘收盘价的涨跌幅。

全球商品：黄金跌0.74%，白银跌0.53%，铜跌0.82%，布伦特原油跌0.76%，天然气跌4.84%，小麦跌0.40%，大豆跌0.68%， 咖啡跌2.80%。

全球股票：标普500跌0.04%，德国DAX升0.02%，富时100跌0.90%，日经225升0.49%，上证综指升0.13%，印度NIFTY跌0.09%，巴西IBOVESPA跌1.94%，俄罗斯RTS跌1.27%

外汇：美元指数跌0.11%，欧元升0.06%，100日元跌0.40%，英镑升0.52%，澳元跌0.33%，人民币跌0.13%。

近期热点追踪：

美联储加息：美国10月核心PCE物价指数同比1.4% 仍低于2%的目标。耶伦周三表示，暂时性因素造成通胀偏低，预计通胀将在未来1-2年会升至2%。

点评：美联储加息的时点、强度和节奏会对全球金融市场造成广泛而深远的影响，引发全球投资者密切关注。

流动性

资金面波动或受跨月影响，但不必过度担忧

昨日为11月最后一个交易日且适逢周四，资金面出现了一定的波动，尤其是从超短端SHIBOR隔夜上涨10.50bp来看，跨月依旧对流动性有所影响。但是，考虑到央行昨日再度完全对冲到期资金，并未有超额投放，且近期并无明显利空因素；因此我们认为或为暂时的短期波动，不必过度担忧，跨月之后或将恢复平稳。

股指期货

盘面弱势，继续筑底

昨日权益市场延续偏弱的状态，权重股跌幅依然偏大，房地产、非银金融领跌。从影响因素来看，港股弱势对A股反弹形成制约，除此之外基金调仓换股可能对盘面形成一定打压。但整体从量能、陆港通参与度等指标来看，目前市场处在平稳筑底的过程中，近期无需悲观。

国债期货

市场情绪大幅回暖，期债价格上扬

昨日央行继续对资金进行零净投放，市场资金利率较前一交易日有所上扬。虽然昨日资金利率有所上行，在加上11月PMI有所走高，但并没有对期债市场产生明显冲击。债市投资者情绪大幅回暖，期债价格继续走高。但在市场没有明显利好支撑的情况下，近期走强行情或只是前期超跌的回调。短期内期债或将继续在低位震荡，近两周需关注11月经济数据走势。

风险：1）金融监管；2）市场流动性

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