这是可能的欧洲退出QE之路：慢一点，久一点，明年底结束

“欧洲央行看起来会让QE的退出过程慢一点、时间长一点，以此控制欧元汇率。明年的大部分时间里，QE可能都会以当前规模继续下去。”英国金融时报这样写道。

多位市场观察者预计，德拉吉将在10月会议上宣布，央行会继续施行购债项目，直到明年9月，甚至可能推迟到12月。

报道援引Pictet Wealth Management经济学家Frederik Ducrozet 的话称，自从开始推行QE以来，来自决策者们的意见第一次如此明确：鹰派和鸽派成员都赞成，退出的过程应当是缓慢的。

该媒体称，为了能让购债项目在市场上活跃的时间长一点，欧洲央行可能会将当前每月600亿欧元的QE规模最多缩减400亿欧元，将其延迟到2018年底再结束。之前，市场预期QE的削减规模为200亿欧元，会到2018年6月结束。

关于QE的削减规模，市场上的消息略有不同。美国媒体上周援引欧洲央行官员称，欧央行考虑从明年1月开始把每月债券购买规模减少至少一半，也就是减少到300亿欧元，并将购债计划持续到至少明年9月。

德拉吉在9月底曾表示，在央行停止量化宽松并提高利率之前，更强的经济复苏势头需要转化为更高的通胀。

当前欧元区通胀率为1.5%，处于较为疲软的水平，距离2%的通胀目标还有较大差距。

这使得欧央行在短期内退出QE问题上非常迟疑。德拉吉在上周表示，目前经济仍在复苏，但成员国薪资增长和通胀率还是不符合预期，欧央行还需要有更多的耐心。

有媒体援引了解情况的官员消息称，部分欧央行官员已经为QE设定了一个略高于2.5万亿欧元的上限——QE的规模到今年底将触及2.28万亿欧元，现在讨论的焦点在于如何在时间上分配剩余的数额。

金融时报分析称，最主要的动机是抑制市场关于2019年之前加息的预期。这将反过来消除退出QE的主要“绊脚石”——欧元升值。

市场预计，欧央行会将当前创纪录低位的1-1.25%之间的利率提升至2%左右。利差会抑制欧元上升空间，增加欧央行实现2%通胀目标的机会。

在ING-DiBa银行经济学家Carsten Brzeski看来，这么做的主要理由就是加强欧央行的前瞻指引。

欧央行将于下周四，即10月26日举行货币政策会议。

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