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供需两旺持续,高产压制钢价空间

发布时间:2019-04-24 08:50:46来源:研究中心编辑: zhangzhenlong
内容简介:供需两旺持续,高产压制钢价空间

一、宏观经济增长预期持续,但须关注刺激措施放缓

消息:4月19日,中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署当前经济工作。会议要求,要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,落实好一城一策、因城施策、城市政府主体责任的长效调控机制。对于本次会议,三大主题对当下非常重要。

1、会议认为,一季度经济运行“好于预期”,“开局良好”,“市场信心明显提升”。

2、会议指出,国内经济存在下行压力,必须保持定力、增强耐力,勇于攻坚克难。

3、会议再强调“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位”。

近阶段以来,各项经济运行指标基本呈现超预期节奏,随着今年以来国内外环境的变化,以及中美贸易战的谈判叠加美联储“鸽派”声音所释放的流动性预期,都给近期的国内外宏观经济带来比较好的预期。上周公布的第一季度GDP数据显示同比增长6.4%,超出市场预期,完全应证了中美贸易战实质性的放缓,政府多项刺激政策落实有效。

周一中央政治局会议强调了中国经济在今年第一季度保持稳定增长势头,但经济仍面临明显的基本结构性挑战。同时市场担忧近期的房地产可能的风险,和在经济平稳运行之后,刺激措施减少,这需我们应该关注金融和房地产风险对大宗商品的干扰。

 二、高炉开工率明显回升但受环保扰动,幅度放缓

     从近期的高炉开工率来看,全国高炉开工率为70.03%,较上周上升0.55个百分点,自去年及限产结束后高炉开工率明显回升,但本周唐山因环保限产干扰以及一带一路会议影响,唐山高炉开工率有所下滑。

整体来看,环保限产虽有干扰,但执行力目前尚看不到正如市场预期的严格,后期仍然需要关注复产与环保限产执行的博弈。从近期的环保政策来看,一是河北将邯郸等 8 市划为一级红线区,禁止新建扩建钢铁项目;二是河北武安 14 家钢企第二季度限产方案出台。河北地区环保政策出台,但力度远不及往年。

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三、需关注近期供需转化因素

   从近期的市场运行逻辑来看,全国钢材社会库存和钢厂库存继续去化,但降库速度趋缓,去库速度仍维持高位,目前供给端虽有上行预期,但受终端需求支撑,去库速度短期维持正常去库状态;而本周钢厂高炉开工率继续增加,但增幅放缓,产量继续保持上扬态势,但目前的产量增加并未达到一个超预期状态,但对后期钢价有压制。据中钢协最新数据显示,4月上旬全国重点钢铁企业粗钢日均产量195.50万吨,较上一旬增6.56%。4月上旬末,重点钢铁企业钢材库存量1234.62万吨,较上一旬末增6.2%。整体来看,产量继续增加,社库继续去化,终端需求韧性并未消退。

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四、钢材市场期货盘面尾盘回落

今日盘面震荡回调,成交量大幅回落,收盘于5日均线附近,近期螺纹随着利多出尽,交投热度也在下降,预计短期价格面临回调,如果价格跌破5日均线,下方回调目标位于3680-3650之间。黑色系震荡调整,煤焦偏强;全天收盘螺纹1910收3757跌26;热卷1910收3692跌32;铁矿石1909收629跌3.8;焦炭1909收2046跌2.5;焦煤1909收1337.5涨2.5;郑煤1909收600.2涨5.2。

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五、总结

   宏观面来看,虽一季度经济增长超预期,但前期出台各项经济刺激政策,市场担忧后续政策刺激措施或将减弱。基本面来看,环保问题成为制约产量增长的主要预期,若五月份整体限产强于当前,产量增长问题有望迎来放缓。当前虽然旺季预期仍在,但高价区域成交有所偏谨慎,关注短期市场情绪变化。


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