螺纹能否再攻一城？

一、期货市场      

今日期螺盘面继续增仓放量，盘中价格继续上冲，日K已收七连阳，价格偏离均线较远，回调压力增大，向下回调支撑关注3730和3680附近。黑色系期货高位盘整，双焦率先回落，；全天收盘螺纹1910收3757涨70；热卷1905收3681涨37；铁矿石1909收648涨2；焦炭1909收2045跌24.5；焦煤1909收1336跌14.5；郑煤1905收616.6跌2.4。

二、宏观预期普遍转暖

近期，全球宏观市场表现亮眼，无论是此前公布的各项数据指标大幅好于预期，还是中美经贸磋商进入了冲刺的关键阶段，都很大程度上改变了此前关于经济衰退的担忧。叠加本周发改委印发了《2019年新型城镇化建设重点任务》，宏观刺激政策超预期大幅提高钢材的需求预期。此外受到经济指标下滑的担忧，在今年的两会上李克强总理宣布了新的刺激措施，削减税收和2万亿元人民币的费用。并且最近发布的经济数据，包括强劲的制造业活动，显示“经济增长已见底，随着刺激措施的过度，未来几个季度将逐步复苏。”

三、原油市场创近期新高

近期，原油市场在OPEC减产力度不减，地缘政治风险再度发酵，叠加委内瑞拉内乱不断，供应或进一步中断，美国欲扩大对伊朗制裁范围，中国、印度、日本、韩国和土耳其可能在 5 月到期后继续得到豁免，伊朗的原油出口将被限制在约 110 万桶/日

的水平，其余的 3 个买家可能被剔除出豁免名单，这意味着伊朗将有 60 万桶/日的供应量退出市场。叠加利比亚冲突升级，原油创近期新高。

作为“大宗商品之王”的屡创新高。对整体大宗商品市场和经济预期有较好的指引作用。

四、螺纹基本面排忧解难，短期强势支撑不变

从近期的库存运行逻辑来看，全国钢材社会库存和钢厂库存去库进行，同比来看，去库水平低于去年，但社库、厂库依然保持下降趋势；而本周钢厂高炉开工率继续增加，电炉开工率基本回归至常规水平，产量继续保持上扬态势，但目前的产量增加并未达到一个超预期状态，但对后期钢价有压制。整体来看，钢厂高炉复产逐渐增多，电炉利润和长流程利润继续回升，钢材产量继续增加预期不变。需求面来看，从近期的政策刺激还是螺纹的终端需求，还是整个房地产市场预期，从呈现比较好的预期。

五、总结

  近期黑色系市场表现亮眼，“意外的数据”降低了投资者对全球经济放缓的担忧。第二，矿难事件反复炒作，龙头品种铁矿石引领市场情绪。同时，4月份房地产开工处于旺季，近期需求逐步抬升，库存有效去化；螺纹表现强势上涨，近期全国钢材库存去库速度加快，需求季节性释放仍保持高位，宏观预期偏强，高炉电炉复产叠加利润反弹诱使钢材产量增加，供给压力较大，受税率降低及旺季刚需影响，市场成交积极，现货市场有所上涨，突破多条均线，多头趋势完美运行，但须注意上攻动能。

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