供应增量制约，期螺动能不足
一、螺纹钢破位形态凸显
螺纹钢1905合约延续一个月的收缩整理形态结束。技术图形来看，支撑位被有效突破确认，短期均线系统呈现掉头向下走势，MACD指标快慢线相互黏合向下，螺纹钢1905合约自春节之后逐步走出持续一个月收缩整理形态后，方向已经显现。
二、全球经济增长担忧压力加剧
近期，一系列疲软的经济数据引发了市场对经济增长衰退的担忧。上周发布法国、德国、和欧元区3月制造业PMI数据疲软之后，本周美国制造业PMI同样表现颓废。根据最新公布的数据报告，德国的制造业活动在3月份跌至六年多以来的最低水平，欧元区制造业也跌至6年以来的最低水平。虽然欧美发达经济体不及预期的PMI数据打压了市场回暖预期，但美联储上周表示预计今年不会进一步加息，中美贸易战或将在四月达成最终和解，两会释放了更多宽松措施，以支撑经济放缓。这将表明，当前市场对经济增长担忧是显而易见的，但受一些利好刺激政策，将更多地呈现结构性特点。
三、增值税新规即将落地，扰动商品定价模式
政策：3月21日，财政部、税务总局、海关总署联合发布《关于深化增值税改革有关政策的公告》。从今年4月1日起，增值税一般纳税人发生增值税应税销售行为或者进口货物，原适用16%税率的，税率调整为13%；原适用10%税率的，税率调整为9%。
钢铁和煤炭生产、贸易企业原适用税率为16%，从4月开始将降为13%。因为目前市场螺纹钢期价是含税价，增值税下调使得钢材刚性成本下移，远月价格承压更加明显。以螺纹钢为例，以当前西安螺纹钢价格为3880元/吨，3880/（1+16%）*（1+13%）=3779元/吨；税率调整为13%，理论上增值税下调之后，价格下降（3880-3779）=100元/吨。
四、高炉产能利用率有望继续增加
两会之前，河北地区环保限产风暴再起，两会结束之后，限产逐渐降温，目前唐山和邯郸错峰生产即将收尾，环保炒作不在是今年的主题，从近期的高炉开工率来看，上周，钢厂长流程高炉开工率出现明显的增幅，全国高炉开工率高达63.4%，相比历史同期仅上升了0.3个百分点；其中，唐山高炉开工率同比历史同期增加了近3个百分点至53.97%；与此同时 市场预计，随着此前检修逐渐收尾，多数高炉预计于月底复产，电炉开工率也大幅回升至正常水平，电炉产能利用率快速回升至同期水平，短流程产量同比持续高位，供给压力持续增大，后续产量有望继续施压价格。
五、总结
目前，螺纹处于从预期逐渐像现实回归转换期，从近期的市场运行逻辑来看，产量在高炉开工率回升保持高位增长不变，环保限产在不在是今年的炒作重点，需求表现尚可，但后期难以出现超预期模式，后续供给压力或将显现，短期螺纹钢价格或将继续承压下行。
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