资金面宏观动态要闻汇总

【货币政策】

第一波定向降息即将落地

今年的第一波定向降准已经落地实施，接下来第二波也将展开。伴随着定向中期借贷便利的即将操作，今年的第一波定向降息也将落地。

央行研究局徐忠：或需要逐步适应M2和社会融资规模等逐步放缓的走势

央行研究局局长徐忠称，若现有的理论偏差不大，那么中长期内我国经济发展将更多注重投资质量而非投资数量，并受到技术进步放缓、人口老龄化、外部环境波动等因素影响，增速将逐步放缓并趋于稳定。面对这样的变化趋势，我们可能需要逐步适应M2和社会融资规模等金融指标也随之逐步放缓的走势。应更多依靠价格调控引导提高经济增长质量，提升创新能力。

央行官员：研究完善统一的公司信用债发行准入和信息披露规则

央行金融市场司副巡视员高飞在2019年债券市场投资策略论坛上透露了下一步亟待推进的债券市场工作。在制度设计方面，研究完善统一的公司信用债发行准入和信息披露规则；研究制定出台标准化债权资产的认定规则等。对于已经出台的办法，将进一步推动其实际落地，包括三方回购、地方债柜台销售等。

央行：将强化逆周期调节 保持社会融资规模适度增长

人民银行调查统计司司长阮健弘称，下一步，人民银行将强化逆周期调节，根据高质量发展的需求，进一步优化融资结构和信贷体系，改善货币政策的传导机制，保持社会融资规模适度增长。

12月份信贷数据

中国12月新增人民币贷款 10800亿人民币，预期 8250亿人民币，前值 12500亿人民币。中国12月社会融资规模增量 15900亿人民币，预期 13000亿人民币，前值 15191亿人民币。中国12月M2货币供应同比 8.1%，预期 8.1%，前值 8%。

中国12月M1货币供应同比 1.5%，预期 1.6%，前值 1.5%。

中国12月M0货币供应同比 3.6%，预期 3%，前值 2.8%。

中国四大行12月份新增人民币贷款3521亿元。

降准刺激信贷利率下降 流动性仍淤积银行间

据统计，2018年年初至今，央行一共宣布了五次降准（含定向降准），五次降准后，除去置换掉的资金，央行在一年左右的时间内向市场释放了近3万亿元人民币的流动性。但释放的资金由银行间市场向实体企业传导仍然不够通畅，资金大量留在银行间市场，造成了银行间市场利率跌破政策利率。专家认为，纾解困局的根本还是在于财政、行政、金融多方配合，提升企业家信心和经济景气。此外目前我国存款准备金率仍然偏高，预计2019年上半年可能还会有三次降准，将存款准备金率再下调1.5个百分点左右。

【财政政策】

财政部：今年将拓展国债功能，研究与货币政策操作相衔接

财政部国库司副主任郭方明：2019年要拓展政府债券功能，准备研究将国债与央行货币政策操作衔接起来，同时扩大国债在货币政策操作中的运用，推动实施国债作为公开市场操作主要工具的货币政策机制。

专家测算1.23亿人免缴个税，今年减税规模将超3000亿元

据全国政协常委、瑞华会计师事务所管理合伙人张连起测算，个税起征点调整之前纳税人数为1.87亿人，调整后纳税人数在6375万人左右，个税起征点提高和六项专项附加扣除使得1.23亿人免缴个人所得税。苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙表示，个税起征点上调的首月，减税规模达316亿元，2019年减税规模将超过3000亿元，如果加上个税专项抵扣政策，累计减税规模有望达到4000亿元左右。（证券日报）

增值税改革方案将按程序审议后公布实施

财政部部长助理许宏才：2019年，还要进行进一步的深化增值税改革，继续推进实质性的减税。具体的增值税改革方案，现在还在研究论证和测算过程中，但肯定会有实质性的减税措施。方案将按程序审议后公布实施。

2019年政府要过紧日子，一般性支出要压减5%以上

财政部部长助理许宏才在新闻发布会上指出，提高财政资金配置效率和提高财政资金使用效益。该保的支出必须保障好，要增加对脱贫攻坚、“三农”、结构调整、科技创新、生态环保、民生等领域投入；该减的支出一定要减下来，政府要过紧日子，要大力压减一般性支出，严控“三公”经费预算，一般性支出要压减5%以上，取消低效无效支出。

2019年将加大减税降费力度和加大支出力度

财政部部长助理许宏才在新闻发布会上指出，第一，加大减税降费力度。一方面，实施更大规模的减税，坚持普惠性减税和结构性减税相结合，重点减轻制造业和小微企业负担，支持实体经济发展。另一方面，推进更为明显的降费，清理规范地方收费项目，加大对乱收费查处和整治力度。第二，加大财政支出力度。根据经济形势和各方面支出需求，适度扩大财政支出规模。同时，较大幅度增加地方政府专项债券规模，支持重大在建项目建设和补短板。

下周地方债或密集发行 1月份规模料超2400亿元

经全国人大授权提前下达的1.39万亿元地方债，今年将力争在9月底前基本发行完毕。据悉，目前各地正在加紧准备2019年地方债发行工作。 目前已确定包括河南、福建、云南等14个省市区1月份将发行地方债，其中河南省成为2019年首个地方债发行省份，发行总规模452.32亿元。

【资本市场】

今年可转债发行规模有望翻倍 金融业仍是募资主力军

截至目前，通过发审委与证监会审核但还未发行的可转债有58只，总规模约2000亿元。而2017年可转债发行数量虽然高达68只，但募资金额合计仅为789.74亿元。其中，银行将成为可转债绝对的发行主力。仅交通银行、中信银行、平安银行、江苏银行可转债预计募资规模就高达1460亿元，比2018年790亿元的发行总规模高出85%。

中金：外资未来一年净流入A股或超800亿美元

中金报告称，MSCI将在2月底宣布是否将纳入比例由5%提高至20%，如果实现，预计带来相关资金净流入约660亿美元。再加上富时等指数纳入A股的影响，外资未来一年内净流入A股可以达到800亿美元甚至更高。

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