钢材：秋风萧瑟，采购放缓

全国分区域钢材市场终端需求调研情况

上周黑色金属差异化格局延续，整体表现为炉料强于成材格局延续，其中煤焦依旧强于螺矿，尤其是焦炭一枝独秀创上市来新高。现货市场上，焦炭现货涨势延续已经呈现七轮调涨的态势，螺纹先涨后回吐，焦煤滞后补涨仍在进行但依旧慢于焦炭，铁矿石现货涨跌互现。黑色金属产业链价格传导以最上游焦煤滞后补涨为标志，其价格调整为最后一环节，上周国内焦煤调涨幅度及调涨频率明显增加，目前来看焦煤调涨仍在继续中但需注意本轮价格传导调整的持续度。上周黑色金属期货市场波动依然非常巨大，其中煤焦延续震荡上涨格局而螺矿日内振幅巨大，其中基本面表现强势的焦炭增仓放量新高，在黑色产业链中焦炭独领风骚。资金上，上周资金倾向于基本面有炒作题材的煤焦，在上涨趋势下资金依然倾向于强势的焦炭，其次是螺纹钢增仓缩量高位有分歧大幅波动。即将来临的9月份为三季度的最后一个月，7-8月已经兑现三季度看好黑色金属市场的预判而未来主要关注的是方向持续度，基本面逻辑的消耗度以及是否新逻辑的介入。截至目前随着焦煤滞后补涨市场如预期依然进行中，但值得注意的是焦煤滞后补涨的幅度及节奏均弱于焦炭。三季度前两个月黑色金属驱动的核心因素在于供给低于预期以及政策限产事件发酵，未来两个月市场的焦点或更多注入需求上来。螺纹钢主要关注高价下终端需求的吃货度消费度以及钢厂高利生产下的厂库累积度。铁矿石经历了钢厂的一轮补库带动突破600，但基本面大格局黑色中最弱导致其涨跌来去匆匆。近期受煤矿事故频发影响环保加严以及下游钢厂高利依然在积极补库，量价齐升提振连煤焦强势。本周黑色金属在多因素交织下上涨格局不破但高位差异化演绎。

螺纹钢：上周钢材市场表现抢眼的几个方面如下：一是，钢材现货长期强势下有所松动；二是，炉料强势上涨提高吨钢成本并压缩吨钢毛利；三是，钢厂依然千元以上高利驱动炉料补库尚存，尤其是焦炭采购量价齐升依旧缺货；四是，钢材社会库存延续增加，增加最明显为螺纹钢冷轧线材；五是，远月螺纹在高利叠加厂库环比有所增加影响下4000反复测压。本周重点关注螺纹厂库的变动及下游需求情况。

铁矿石：上周铁矿石市场表现抢眼的几个方面如下：一是，下游钢厂一轮补库过后有所放缓；二是，铁矿石港口库存高位继续下降；三是，期现市场跌多涨少80美金承压较大；四是，铁矿石阶段性补库行情过后再度恢复至供给炒作上。本周关注钢厂一轮铁矿石补库过后，港口库存的回落度及疏港量。

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