政策发力 2019年固投增速有望回升

国家统计局1月21日发布的数据显示，2018年1-12月，全国固定资产投资(不含农户)635636亿元，比上年增长5.9%，增速与1-11月份持平，比上年同期回落1.3个百分点。从环比速度看，12月份固定资产投资(不含农户)增长0.42%。其中，民间固定资产投资394051亿元，比上年增长8.7%，增速比上年提高2.7个百分点。

“今年随着政策继续发力和落实，投资数据有望比去年强劲一点。”国家统计局局长宁吉喆就2018年国民经济运行情况答记者问时表示。

接受中国经济时报记者采访的专家普遍认为，2019年，稳投资政策的相继出台、基础设施建设补短板持续推进、民间投资有望稳定增长等一系列积极因素将对固定资产投资形成有力支撑。固定资产投资增速回升是大概率事件。

基建投资增速放缓是主因

“总体来说，周期性的影响、民营企业转型的压力以及市场预期的变化，是影响2018年投资增速变化的主要原因。”天津财经大学教授丛屹对中国经济时报记者表示。

丛屹认为，总体而言，2018年投资保持相对稳定的状态，相对前几年而言，增速放缓是必然的。首先，受此轮全球经济周期性影响，进出口贸易受到一些冲击。外界对美国市场的预期也受到影响。此外，民营企业大多数属于传统行业，其过度竞争、相对过剩的问题自2013年开始就逐渐显现，民营企业不可避免地受到这轮经济结构调整的影响，面对较大的转型压力。

中国银行国际金融研究所宏观经济与政策主管周景彤在接受本报记者采访时表示，2018年我国经济下行压力增大，与固定资产投资增速放缓关系较大。而固定资产投资增速放缓的主要原因是，在去杠杆、防风险以及治理PPP乱象大背景下，社会融资渠道收缩，影响了地方政府及其融资平台的融资能力和投资意愿，进而使得基础设施投资持续减速。

周景彤表示，在三大投资领域，即制造业投资、基础设施投资和房地产投资中，房地产投资和制造业投资增速都有所加快，分别比上年加快2.5和4.7个百分点，所以基础设施投资大幅减速是2018年固定资产投资增速放缓的最主要原因。

今年投资增速有望回升

2019年，一系列积极因素将对固定资产投资形成有力支撑。

周景彤认为，首先，一系列稳投资政策相继出台。2018年7月31日，中共中央政治局会议将稳投资作为“六稳”之一。中央经济工作会议提出我国现阶段投资需求潜力仍然巨大，要发挥投资关键作用。其次，补短板成为供给侧结构性改革的重点任务，特别是基础设施，包括人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施，以及城际交通、物流、市政等基础设施等领域补短板力度将加大。各地方陆续出台了补短板计划，自2018年10月、11月以来，基建投资已经出现了企稳回升，预计这一趋势在未来几个月还将延续。最后，民营企业获得各方面更大支持。自习近平总书记在民营企业座谈会上发表重要讲话以后，各部门、各地方支持民企的热情高涨、新招迭出，预计民间投资将继续稳定增长。

同时，周景彤提醒，也存在一些不利于投资加快增长的因素。一是房地产投资增长可能放缓。二是投资资金来源依然受限。

“综合判断，预计2019年投资将增长6%以上，增速比2018年有所回升。”

周景彤认为，下一步在稳投资方面，一是政府将进一步推动减税降费措施落实到位。二是加大关键领域和薄弱环节有效投资。财政支出将紧扣国家规划和重大战略，加大中西部铁路公路等交通骨干网络、重大水利等农业基础设施、生态环保重点工程、技术改造升级和养老等民生领域设施建设。三是加快“开前门”步伐，保障融资平台合理融资功能。通过加快财政支出进度，推进国有土地使用权出让、PPP模式等形式，为基建项目筹集资本金，合理安排预算内基础建设支出规模。四是遏制增量、化解存量，稳妥处理好地方政府债务。

“2019年是政策发力年，投资增速回升在预期之中。”丛屹认为，政府拿出一系列“实招”纾解民营经济困难，辅助民企完成这次转型升级。一系列政策效果也会在今年发挥出来。通过稳信心、稳预期达到稳投资的目的。此外，更重要的是结构性调整已在推进之中，例如，加大地方政府专项债规模，支持地方政府在基础设施建设等改善民生方面的一系列支出，这将极有可能成为启动投资需求的关键。因此，综合来看，今年投资增速回升是大概率事件。

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