民营企业再迎政策大礼包 深交所本周将发首单纾困专项债

股权质押拆雷，已成为当下A股市场最大焦点。而这背后的根源，是民营企业面临的融资、贷款、发债等方方面面的困难。

10月24日，深圳市投资控股有限公司2018年纾困专项债券发行公告在深交所官网披露，将于10月26日簿记发行10亿元。

这是深交所认真贯彻落实刘鹤副总理关于股市健康发展工作要求的具体措施，也是深交所首单纾困专项公司债券。

深圳投控将联合社会资本等参与方，以本期债券募集资金出资设立深圳投控共赢股权投资基金，通过市场化方式构建风险共济运作机制，帮助缓解深圳市民营上市公司实际控制人流动性压力，通过股权形式化解民营上市公司股票质押风险。

公告表示，本次深圳投控纾困专项债券的发行，是充分利用资本市场融资功能、拓宽化解民营企业流动性风险资金渠道的重要一环。专项债券的落地具有重要示范作用，目前多家承担化解民营企业流动性风险责任的主体企业对此持积极态度。

这意味着官方力挺民营企业发展的又一大招落地。

民营企业迎来政策大礼包

民营经济是中国经济的一个重要组成部分，也是四十年改革开放的最大成果之一。而今年以来，受经济下行压力加大、国内外形势复杂多变等因素影响，民营企业的生存环境不容乐观，面临的困难全方位体现在融资、贷款、发债等方方面面。

近日，宏观调控部门密集出台了一些刺激政策，帮助缓解民营企业融资难，以支持民营企业发展。

10月22日，国务院常务会议决定设立民营企业债券融资支持工具，对有市场需求的中小金融机构加大再贷款、再贴现支持力度，运用市场化方式支持民营企业债券融资。

同日稍晚，央行宣布再增加再贷款和再贴现额度1500亿元，发挥其定向调控、精准滴灌功能，支持金融机构扩大对小微、民营企业的信贷投放。同时央行推出民营企业债券融资支持工具，并鼓励其发行信用风险缓释工具、担保增信对中小民企债券做信用支持，以此重点支持暂时遇到困难，但有市场、有前景、技术有竞争力的民营企业债券融资。

同日晚间，证券业协会组织部分证券公司共商市场化方式化解股权质押风险，初步形成证券行业支持民营企业发展集合资产管理计划的意向性方案。具体来说，11家证券公司达成意向出资210亿元设立母资管计划，作为引导资金支持各家证券公司分别设立若干子资管计划，吸引银行、保险、国有企业和政府平台等资金投资，形成1000亿元总规模的资管计划，专项用于帮助有发展前景的上市公司纾解股权质押困难。

10月24日下午，中国人民银行行长易纲、副行长潘功胜到中国银行间市场交易商协会、中债增进投资股份有限公司就民营企业债券融资支持工具等问题进行调研，并召开座谈会。易纲行长定调称，下一阶段要继续按照党中央、国务院的统一部署，始终坚持基本经济制度和“两个毫不动摇”，积极运用民营企业债券融资支持工具，提高民营企业金融可及性，为民营企业发展营造良好的融资环境。

在民企信用风险暴露高发期，市场高度关注民营企业债券融资支持工具的运用，以及未来潜在的受益主体。

央行徐忠表示，设立民企债券融资支持工具是重大政策创新，但并不意味着货币政策取向发生改变，其政策着眼点在于弥补民营经济的融资短板，以市场化手段重点支持暂时遇到困难，但有市场、有前景、技术有竞争力的民营企业债券融资。

天风固收认为，这一政策直接指向今年以来融资的实际结构困难，具有进一步疏通信用的实质作用，所以对于信用资产，特别是民企龙头是确定利好；政策目前依然着力于稳定，利率稳是前提，基本面的压力暂时还没有完全释放。

此前，针对上市公司存在的股权质押以及资金压力，已有地方政府、地方国资、银保监会、银行业等多路“拆雷”行动纷纷开始，也有各监管层集体发声，其中多处涉及处理股权质押风险。

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