水泥价格逼近高点，景气周期远超预期

上周，全国均价每吨报413元，距离上次高点417元，仅有一步之遥，近日，各地即将进入错峰生产阶段，行业人士预计去年水泥、熟料一顿难求的局面又要上演。水泥的高景气，已超出了此前分析师的预期。

创新高无悬念

据数字水泥网数据，上周全国水泥价格环比继续上涨，全国均价每吨413元，距离本轮价格高点（6月1日417元）仅一步之遥。

近期水泥价格上涨地区主要是山东、重庆和陕西，以及皖北、苏北、湘北和黔南等地，幅度10-50元/吨；福建价格小幅回落10元/吨。9月中旬，国内部分地区受台风、降雨影响，下游需求阶段性减弱，因库存相对偏低，价格多延续上行态势。

即将进入第四季度，“采暖“”保卫蓝天”又将成为主题，水泥行业也将进入错峰生产局面，这在未来几年都将会成为常态。行业人士预计，去年出现的水泥、熟料产品一吨难求局面又要上演！

目前，西北地区主要商场已上调水泥熟料价格；华北、东北地区水泥企业也陆续发布提价通知表示，受环境治理“回头看”、道路治超及原材料持续涨价等因素影响，企业生产成本大幅升高。相关分析人士称，这是采暖季错峰生产前的一波价格上调，金九银十时节各区域下游基建工地赶工水泥需求旺盛，水泥价格将一路走高。

综合各方形势来看，水泥价格突破6月1日价格高点，已经毫无悬念。

为什么超预期

目前，水泥行业的景气度已经超预期。金融去杠杆，固定投资增速下滑，房地产调控之下，水泥行业越走越高，这令业内人士十分意外。

广发证券认为，首先，从需求来看，本轮房地产景气时间长，使得水泥需求时间纬度超预期。目前房地产库存仍然较低，预计房地产新开工仍将保持较高态势。其次，从供给来看，本轮景气周期并没有带来新增产能明显增加，新增供给少和行业格局好使得协同效应发挥较好，同时错峰生产政策和环保政策“锦上添花”使得供给压缩更加确定，供给持续收缩带来价格上涨弹性。

对于下一步走势，投资机构仍然有分歧。固定资产投资增速仍是很多人重点关注的焦点问题。

对此，天风证券认为，目前政策友好，期待基建发力。9月18日国家发改委召开“加大基础设施等领域补短板力度，稳定有效投资”主题新闻发布会。结合近期地方专项债大规模投放，可以判断基建定调、规划、资金均将逐步到位。这对当期水泥需求有望实现超预期拉动。此外，提振基建释放西北、华北水泥需求，项目落地有望进一步提高价格。

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