2650亿！央行意外实施一年期MLF操作 利率与上期持平

中国央行今日开展2650亿元1年期MLF操作，利率持平于3.30%，今日无MLF到期。此前有分析师指出，9月下旬投放一定量的MLF可以帮助机构跨季。

据央行公告，17日开展1年期MLF操作2650亿元，无逆回购操作，今日无央行流动性工具到期，故公开市场操作实现净投放2650亿元；本次MLF操作利率3.30%，与上次相同。

市场人士表示，短期流动性供求面临多重因素叠加影响，央行加大流动性支持力度在意料之中；MLF投放的是中期流动性，既有助于平抑短期多因素扰动，又可满足机构对跨季跨年资金需求。

上周，央行从周三（9月12日）重启并连续三日开展公开市场逆回购操作，分别实现资金净投放600亿元、1200亿元和1500亿元。短期内央行流动性投放较为集中，有力对冲了税期和政府债券发行缴款的影响，货币市场恢复较为宽松的状态。

10天前，中国央行刚刚续作到期的MLF。9月7日，中国央行开展1765亿元1年期MLF操作，利率持平于3.30%；当日有1765亿元MLF到期，无逆回购到期。

国盛固收当时指出，央行等量续作MLF，传达出了两个信号：一方面，9月税期央行投放将以逆回购短期资金为主；另一方面，9月下旬可能还会有第二次MLF操作，届时投放一定量的MLF可以帮助机构跨季。

从代表性的市场利率指标来看，上周银行间市场存款类机构7天期债券回购利率DR007从2.67%跌至2.62%，覆盖全部机构的7天期回购利率R007从2.74%跌至2.59%，跌幅更大，并与DR007形成小幅倒挂；显示当前金融机构流动性整体较为充裕，以往常见于季末的流动性分层现象几乎没有出现。

《每日经济新闻》记者注意到，今年下半年，银行体系流动性异常充裕。央行今年的两次降准释放了将近1.1万亿资金，到了7月末又再度投放了5020亿元MLF操作。

7月以来，银保监会也频频敦促银行业加大对企业的信贷投放力度，8月中旬更是罕见地一周两次高调发声。该部门此前曾下发通知，要求银行业应适当提高中长期贷款比例，避免贷款在月末、季末集中到期而引发企业资金紧张。

在流动性充裕背景下，银行间短期利率水平不断下行，上月初存款类机构口径的隔夜回购加权平均利率一度跌至1.4039%，创2015年7月末来新低。

中国证券报观点称，今后两周，流动性供求仍面临多种因素的叠加影响：

一是政府债券发行缴款。据Wind数据显示，目前已披露的将在本周发行的地方政府债券已达71只，面值总额为3788.85亿元，若无意外，这将是地方债单周发行量的历史新纪录。再考虑到国债发行，本周政府债券发行总额料超过4700亿元，有望创下2017年9月初以来的新高。

二是税期扰动犹存。17日是本月主要税种申报纳税截止日，从以往经验看，本周上半周流动性仍将受到税期因素扰动。

三是季月监管考核。鉴于监管政策加强协调，季末金融监管考核的影响可能比2018年时有所减轻，但仍不容轻视。

四是假日前现金投放。“中秋”、“国庆”将至，节前银行现金投放需求增多。

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