【中信期货】晨报精粹：宏观策略&金融——新兴市场国家汇率异象频频
宏观策略
今日市场关注：
关注宏观事件
Ø 英国5月失业率，德国6月ZEW经济景气指数
Ø 美国5月CPI，美联储FOMC开始为期两天的利率会议
全球宏观观察：
美国务卿：美国与G7国家关系依然稳固。在G7会议上，美国总统特朗普与其他六国领导人在贸易问题上存在分歧。今日，美国国务卿蓬佩奥表示，美国与G7之间关系依然稳固。他周一称：“关系中总有些起起伏伏。我非常有信心，我们这些国家，美国和其它G7国家之间的关系，将继续在强有力的基础上向前发展。我不担心我们继续做需要做的事的能力。” 然而，昨日早晨，特朗普连发数条推文炮轰加拿大和德国，令G7关系陷入尴尬境地。
TPP再遭变数，马来西亚要求重新协商。马来西亚总理马哈蒂尔周一呼吁各方重新协商TPP，因为目前的条件对马来西亚这样的小型经济体十分不利。马哈蒂尔在日本东京出席“Futureof Asia”国际论坛时表示，不同的国家需要不同的规则，以便与美国和中国等大型经济体开展公平的竞争。小国家无法在相同条件下与大国家竞争。他的理想模式是创建一个广泛的贸易协定，类似于他当年执政时于90年代初期马来西亚提出的“东亚经济共同体(EAEC)”这种协定。马哈蒂尔并没有否认CPTPP的重要性，也没有明确说明他是否考虑全面退出该协定，不过他的表态预计将对这项协定造成冲击。
意大利股债暴涨，新财长表态无意退出欧元区。随着反建制政党组阁成功，意大利政治危局终于在六月初熄火。在上任一周后的首次采访中，现年69岁的特里亚向意大利《晚邮报》表示，意大利政府无意退出欧元区，并计划将重点放在削减债务水平上。比起赤字支出，意大利更希望通过投资和结构性改革来提振经济增长。在此之前，据彭博社报道，新任意大利总理孔特也曾在上任后首次公开讲话时表示，离开欧元区从不是新任政府的目标，也不会在讨论之中。6月11日本周一欧股开盘，意大利基准股指富时MIB指数上涨2%，报21786.20点；银行股开盘涨4%。
近期热点追踪：
美联储加息：美国4月核心PCE物价指数同比1.80%，预期1.80%，前值由1.90%修正为1.80%；4月个人消费支出环比超预期。
点评：在美国通胀逐渐接近通胀目标是，美联储却强调加息步伐稳健，加息节奏不及预期，亦对非美央行的决策造成重大影响。
流动性
多重因素叠加，本周警惕流动性收紧
昨日资金面有一定承压趋势。从原因来看，我们认为造成近期流动性趋紧的因素主要有三点：一是随着本周临近月中面临一定缴税缴款压力；二是美联储本周大概率加息，中国央行是否再度通过上调逆回购操作利率进行跟随，成为资金市场面临的潜在压力点；三是从近期机构拆借期限来看，有拆借跨季资金提前应对6月末MPA考核的意图。因此，对于本周资金面我们持相对谨慎态度，同时需警惕流动性的收紧。
股指期货
沪指一度新低，慎抄底
昨日两市宽幅震荡，沪指盘面一度创出年内新低，市场交投也相对谨慎，成交额略超3200亿。对于资金面的担忧或是近期市场交投冷清的主因，限售解禁大量到期、CDR基金发行、本周美联储大概率加息均对盘面情绪产生一定压制，在此情形下，资金主动进入防御模式。预计短线市场进入震荡筑底阶段，目前来看沪指3040相对稳固，但也难以排除继续下探的可能，因而策略上不妨空仓观望。
操作建议：观望
风险：1）中美贸易摩擦；2）6月限售解禁压力；3）宏观数据不及预期；
国债期货
消息面平静，债市交投谨慎
昨日消息面相对平静，但市场整体交投较为谨慎。期债缩量窄幅震荡，现券银行间现券收益率在1bp上下波动。可能的原因有两点：一方面，因上周央行超额续作MLF降低市场对6月降准的预期，同时，临近月中缴税及美联储6月加息时点，资金面面临波动风险；另一方面，本周将公布5月工业、投资、消费及信贷数据，市场也在等待经济数据的进一步指引。因此，短期市场暂无方向，建议投资者谨慎观望为主，静候低位入场机会。
操作建议：谨慎观望
风险因子：1）资金面收紧；2）经济数据大幅好于预期；3）信用风险事件爆发
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