【中信期货】晨报精粹：美联储官员再度安抚市场，欧央行纪要继续保持审慎
宏观策略
今日市场关注：
Ø 德国第四季度季调后GDP终值
Ø 欧元区1月CPI终值
Ø 瑞典央行公布货币政策会议纪要
Ø 纽约联储主席杜德利讨论美联储资产负债表报告
全球宏观观察：
中国央行时隔16日重启逆回购，净投放3500亿元。中国人民银行2月22日进行600亿元人民币63天期逆回购、1600亿元人民币7天期逆回购、1300亿元人民币28天期逆回购。人民银行货币政策司称，为对冲税期、金融机构缴纳法定存款准备金等因素的影响，维护银行体系流动性合理稳定，人民银行以利率招标方式开展了3500亿元逆回购操作。此举为时隔16日人民银行首次重启逆回购。今日无逆回购到期，但有2435亿元MLF到期，为春节假日期间到期顺延。
欧央行会议纪要：现在调整前瞻指引为时过早，担心欧元汇率波动。北京时间周四，欧洲央行公布1月货币政策会议纪要。会议纪要显示，欧洲央行1月会议时认同，当前调整前瞻指引是不成熟的。作为例行评估的一部分，央行将在今年初重新评估前瞻指引，但委员们一致同意，现在就作出调整还为时过早，并且还不够合理。根据这份会议纪要，欧央行认为，经济状况足够强劲，足以在经济放缓的情况下放弃关于推动量化宽松计划的承诺。如果经济状况令人失望或金融状况恶化，欧洲央行承诺加码QE。欧央行还称，关于政策的措辞将随着经济前景逐渐调整。政策将持续逐步推进，以避免往后出现突兀且失序的调整。委员们基本同意政策立场仍然“大体合适”，部分委员要求在QE上放弃宽松态度。
贸易战风向或有变，美商务部长称特朗普不急于做钢贸决定。在美国商务部启动今年第四起对中国出口产品的“双反”调查后，商务部长罗斯的一席话却给特朗普未来的贸易保护行动划了一个问号。上周美国商务部认定进口钢铁和铝产品威胁国家安全，建议特朗普采取征收关税之类的贸易保护行动。根据这些建议，特朗普将必须分别在最迟今年4月11日和4月19日对钢铁和铝产品进口做决定。而在美国时间本周四，罗斯在接受CNBC采访时称，他预计特朗普会悉心考虑以后决定。罗斯说：“我确定他（特朗普）会以一种考虑很周到的、很系统的方式去做。我根本不清楚他什么时候会决定。”
近期热点追踪：
美联储加息：美联储1月FOMC会议纪要透露出的鹰派信号，让市场认为不能排除激进加息可能。但圣路易斯联储主席布拉德和美联储理事Quarles立即出面“安抚”市场，重申逐步加息是合适的，只有一切都“恰到好处”时，四次加息才有可能。
点评：欧洲和日本央行相继释放出紧缩信号使得美联储紧缩影响下降，美元指数持续走弱。
流动性
央行重启逆回购，节后呵护流动性态度明显
昨日为春节假期后首个交易日，各期限Shibor利率多数出现下降，隔夜Shibor大幅下行9.2bp，显示资金面市场整体处于稳健且较为宽松状态。从昨日央行操作来看，央行时隔16个交易日重启逆回购，大额度投放3500亿，也显示了央行节后呵护流动性的态度。此外，尽管考虑到昨日有2435亿MLF顺延到期，资金净投放为1065亿；但实际上节前央行对MLF已经进行了超额续作，因此整体上资金投放量依旧可观。短期来看，随着CRA的陆续到期以及税期等因素，央行或将延续资金投放策略，维持流动性稳定。
股指期货
A股港股分化，持有并等待行情开启
昨日沪指缩量上行，有色金属、食品饮料领跑盘面，但若结合恒指调整，昨日上行主要与节假日期间补涨有关。而从外围市场情况来看，鹰派议息纪要仍对美股存有负面影响，A股短线重启攻势的可能性相对较低。但鉴于估值已调整到位，从安全边际角度，短线应以积极心态应对，耐心持有并等待行情开启。
操作建议：积极布局
风险因子：1）美债收益率破3%。
国债期货
央行呵护流动性态度明显，美债压力之下暂且观望
昨日债券市场低开低走，表现偏弱。尽管央行重启逆回购并大额投放资金，但在缴税以及CRA资金到期压力之下，市场对资金面波动风险仍存担忧。与此同时，隔夜美联储会议纪要明显偏鹰，叠加本周美国国债天量发行，美债收益率上行也对国内债市形成拖累。目前来看，央行呵护流动性态度明显，但考虑资管新规进入倒计时，叠加美债走弱对国内债市的拖累，债市目前局面仍较为复杂，暂且以观望思路应对。
操作建议：观望
风险因子：1）流动性明显收紧；2）资管新规落地超预期；3）外围市场波动。
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