【期货“卷-螺”差】每日预警2017-12-11

今日沪螺纹沪热轧主力合约贴水修复后偏弱震荡。期货主力1805合约“卷-螺”差在-45~21元/吨区间波动，收盘9元/吨，较周五收跌19元/吨，较去年同期收跌317元/吨（去年同期收盘326元/吨）。期货主力1801合约“卷-螺”差在-123~-183元/吨区间波动，收盘-172元/吨，较周五收跌24元/吨，较去年同期收跌647元/吨（去年同期收盘475元/吨）。

虽然钢材各环节去库存延续，但去库存进程有所放缓，同时中西部钢材成交量整体降了一个台阶，尤其是西北地区降幅较大。不过螺纹钢去库存力度大于板材，建材现货强于板材，导致“卷-螺”差承压现货合约大幅下探甚至反向扩大，注意热轧库存也在下降。

综合预估，今日1805合约“卷-螺”差波动区间较昨日下滑，热轧和螺纹基本面强弱对比与去年相差甚远，一般二者价差合理为轧制费用，受基本面拖累二者价差合理区间下方弱势运行为主。

每日预警：今日期货1805合约“卷-螺”差收盘9元/吨，此价差处于历史低位，二者价差有所下探。这预示现货市场热轧与螺纹价差承压非常大，“卷-螺”差升面临重压，当前1801合约二者价差再度探底，远月805价差也弱势回落，如预期螺强卷弱结构，价差仍有寻底预期。

表：热轧卷板与螺纹钢期货主力合约价差（收盘价）              

图：热轧卷板与螺纹钢期货主力合约价差走势图（盘中实时）

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