废纸价“涨跌互现” 旺季来临或再迎上涨行情

来自华印纸箱的数据显示，10月17日至18日，在全国66家造纸厂最新废纸报价中，42家造纸厂下调了收购价，降幅在30-500元/吨。其中广东东莞建航纸业废纸价从14日至17日仅4天时间，便骤降了910元/吨。与此同时，也有14家造纸厂对废纸价格进行了上调，上调幅度在50-150元/吨。

分析师赵雪表示，10月份废纸价格就开始形成了涨跌互现的行情，到了本周，废纸价格下降比较明显。从供需的角度看，可能是需求不乐观，导致废纸价格下降。不过，从往年情形看，四季度废纸价格在“双11”、“双12”等包装用纸需求旺季的支撑下，或将还有上涨的行情。

华南地区降价力度最大

分析师刘健分析，废纸价格从今年4月以来就开始上涨，但幅度不大，直到8月，受进口废纸额度问题，废纸价格出现大幅度上涨，包括上游打包站、纸厂、下游纸板纸箱厂等整个产业链都在进行库存，大概在九月下旬后完成库存。

“(纸厂)销量出现明显下滑，进一步触发了纸厂的风险预案，进行降价，然后打包站就开始集中出货，导致纸厂到货量又翻了好几倍，如此恶性循环，以至于形成了从本月15号到今天这样的一种情况。”刘健表示。

分区域看，在废纸报价中，华南地区下调力度最大，21家造纸厂中，有19家下调100-500元/吨，另外2家停收；华东地区“涨跌互现”，27家造纸厂中，11家下调30-280元/吨，14家上调50-150元/吨；华中地区6家造纸厂中，4家下调30-200元/吨，1家停收；西南地区5家造纸厂中，4家下调50-200元/吨，1家停收。

分析师徐玲认为，此次下调废纸价格的企业主要集中在华南地区，一方面是因为国庆长假过后，该地区交通拥堵状况缓解，废纸到货量大，造成短期内市场供过于求。另一方面是由于成品纸销量有所放缓，作为原料的废纸需求也有所降低。

10月以来，废纸价格走势变化便着实令人捉摸不透。短短二十天的时间，废纸价格走势就呈现出多种状态：9月末开始到国庆长假期间，废纸价格曾接连两周下调，下调幅度为100-200元/吨；长假结束后，废纸价格迎来全面上涨，31家纸厂上调废纸价格，涨幅在20元-200元每吨不等；随后废纸的价格走势则涨跌互现。

旺季到来有望再推涨纸价

值得注意的是，废纸价格的下跌也造成港股纸业股明显受压下挫。截至今年10月19日收盘，玖龙纸业(02689，HK)下跌6.79%，报收14.54港元；晨鸣纸业(01812，HK)、理文造纸(02314，HK)以及阳光纸业(02002，HK)分别下跌3.66%、6.03%以及8.21%。

不过，多位行业分析师他们大多都持类似观点，认为随着“双11”的到来，包括制作纸箱的瓦楞纸、牛皮纸在内的原纸订单会有所上升，届时，废纸价格也会回升。

此外，进口废纸额度吃紧也进一步影响废纸价格走势。今年4月，中央全面深化改革领导小组第三十四次会议明确表示，“对包括废纸在内的固体废物进行分批分类综合管理，大幅减少进口种类和数量”，进口配额控制力度加大。

注意到，2017年的废纸进口配额同比下滑24%。另外，环保部在今年5月暂停废纸进口许可证审批。截至目前，今年经过审批后核定进口废纸量为2811万吨。海关数据显示，2017年1-8月废纸进口共计1960万吨，其中进口量已从5月的244万吨降至7月的213万吨。

东吴证券研报指出，在四季度旺季下，如果今年不发放补批额度，外废供给将持续紧张，国内废纸价格将大概率持续上涨，继续推动箱板纸价格上移。徐玲也表示，由于目前进口废纸处于收紧的状态，加上“双11”等旺季的到来，市场对于国内废纸的需求较高，国内废纸价格预计未来还会有所上涨。

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