房地产投资放缓 基建投资强劲

中国二季度GDP同比6.9%，持平一季度前值6.9%，高于预期的6.8%。

内需是拉动上半年经济增长的最重要动力。上半年，内需的贡献率达到了96.1%，比上个季度还提高了0.3个百分点。

分项数据方面，上半年，投资增速稳中略缓，房地产开发投资增速放缓；市场销售增长加快，网上零售增势强劲；进出口快速增长，外贸结构改善；居民消费价格涨势温和，工业品价格涨势放缓。

对于金融市场利率上行、M2创历史新低，统计局发言人指出，货币政策要保持稳健中性，要为经济保持在合理区间提供必要的流动性支持；将会不断地完善加强货币政策的传导机制建设，使市场利率稳定下来，保持经济平稳健康发展。

国信宏观指出，考虑到三季度工业生产会掉头回落，房地产销售也仍将回落，预计三季度GDP增速将重回下行轨道

统计局发言人邢志宏在发布会上称，上半年的经济运行呈现了增长平稳、就业向好、物价稳定、国际收支改善的良好格局，经济增长的稳定性明显增强。

而另一方面，名义GDP从一季度的11.8%下降至11.1%。申万宏源宏观团队认为，名义GDP仍处于较高水平，兴业研究宏观团队则指出，名义GDP拐点确认。

房地产开发投资增速放缓

楼市调控的滞后效应开始显现：上半年，全国房地产开发投资50610亿元，同比增长8.5%，增速比一季度回落0.6个百分点。

统计局发言人指出，房地产投资增速虽然有所回落，但是回落的幅度并不大。总的来看，房地产开发投资增速呈缓中趋稳走势，对经济的影响需要随着房地产形势的进一步发展来进行测算。销售增速的回落主要是一线城市和热点二线城市，但是一线和热点二线城市为了解决供求矛盾，还加大了土地和房屋的供应，使得房地产投资的变动幅度没有以往那么大。

房地产投资放缓，整体投资增速亦稳中略，基建投资和高技术产业投资强劲：

基础设施投资59422亿元，增长21.1%，比1-5月份加快0.2个百分点，比上年同期加快0.2个百分点；

高技术产业投资快速增长，高技术制造业和高技术服务业投资同比分别增长21.5%和22.3%，分别快于全部投资12.9和13.7个百分点。

货币政策要为经济保持在合理区间提供必要的流动性支持

对于金融市场利率、房地产贷款利率上升对经济周期的影响，统计局发言人指出，货币政策要保持稳健中性，要为经济保持在合理区间提供必要的流动性支持，要防止实施过松，产生加杠杆效应，放大资产泡沫，给中国经济带来风险。

关于目前利率的情况和货币供应的情况，前一阶段我也注意到，人民银行相关负责人的介绍，6月末M2增长了9.4%，增速有点回落。从人民银行的介绍来看，主要还是受到金融系统降低内部杠杆的影响，特别是现在同业理财，包括表外活动在放缓，但是6月末人民币贷款余额依然增长了12.9%，这是一个适度增长。同时在整个经济发展过程当中，中央银行还通过多种货币政策供给工具，提供了不同期限的流动性，为市场维护了流动性的基本稳定，为实体经济提供了重要支持。金融体系改革力度也很大，将会不断地完善加强货币政策的传导机制建设，使市场利率稳定下来，保持经济平稳健康发展。

产需结构进一步优化 服务业继续主导经济增长

服务业继续主导经济增长，但第三产业在GDP中的占比，相比一季度略微下滑2.3个百分点，至54.1%。第一产业增加值21987亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值152987亿元，增长6.4%；第三产业增加值206516亿元，增长7.7%。

供给侧结构性改革的深入推进，使产需结构进一步优化。统计局发言人指出，制造业向中高端迈进，高技术制造业和装备制造业上半年同比分别增长13.1%和11.5%，增速分别高于规模以上工业6.2和4.6个百分点，占规模以上工业的比重达到了12.2%和32.2%；需求方面，居民消费加快转型升级，高技术产业投资快速增长，消费结构和需求结构也在调整优化。

内需强劲 消费上行 网上零售增长强势

内需强劲，市场销售增长加快。中国6月社会消费品零售总额同比大增11%，创下2016年以来最高增速。

统计局发言人指出，消费增长稳健，上半年最终消费支出对经济增长的贡献率为63.4%，稳居“三驾马车”之首。

网上零售增长强势，上半年，全国网上零售额31073亿元，同比增长33.4%，比一季度加快1.3个百分点。

居民收入涨幅亦有扩大，为消费进一步上行提供支撑。

2017年上半年，全国居民人均可支配收入12932元，扣除价格因素实际同比增长7.3%，继续跑赢GDP增速；上半年全国居民人均消费支出8834元，实际同比增长6.1%。

另一方面，在发达经济体经济复苏的背景下，外需明显回稳向好，上半年出口增长了15%，经济增长的动力格局进一步改善。

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