一季度基建投资回升 助推经济超预期增长

4月的北京蓝天白云居多，中国经济也传来好消息。

根据4月17日国家统计局公布的数据，今年一季度经济增长6.4%，尽管比去年一季度的6.8%增速放慢，但是高于6.2%、6.3%的预期。

经济三驾马车表现良好，投资表现不俗。1-3月份，全国固定资产投资(不含农户)101871亿元，同比增长6.3%，增速比1-2月份加快0.2个百分点，高于去年全年5.9%的增速。其中，基础设施投资增长4.4%，比去年全年3.8%的增速提高了0.6个百分点。

国家统计局新闻发言人毛盛勇指出，今年一季度，三驾马车即消费、投资、外需，都不同程度地表现较好。投资整体延续小幅回升的势头，投资内部结构优化，技术改造投资、高技术产业投资、社会领域投资、一些短板领域投资都持续较快增长，这为未来发展增添了后劲。

今年地方政府专项债券的发行规模为2.15万亿元，比去年增加8000亿元，增幅为60%以上，这将带动整个投资逐步提升，进而为经济发展提供动力。

基建和房地产投资增长

国家统计局数据显示，2019年1-3月份，全国固定资产投资(不含农户)101871亿元，同比增长6.3%，增速比1-2月份加快0.2个百分点，比去年全年5.9%的增速提高了0.4个百分点。

投资加快主要是因为基建和房地产投资增长。

1-3月份，全国房地产开发投资23803亿元，同比增长11.8%，大幅高于去年全年9.5%的增速，也是一年以来的新高。一季度基建增速为4.4%，也高于去年全年的3.8%增速。

“目前在2万多亿专项债券支持下，基建投资增速可能会逐渐回升。”交行金融研究中心高级分析师刘学智认为，下一步整个投资增速会有所加快，不排除全年完成10%以上的增速。

数据显示，今年道路运输业投资增长10.5%，高于去年全年8.2%的增速。铁路运输业投资增长11%，高于去年全年5.1%的速度。

中国工程机械工业协会挖掘机械分会发布的数据显示，一季度共计销售各类挖掘机械产品60061台，同比涨幅48.4%。其中，国内市场销量55913台，同比涨幅45.4%；出口销量4131台，同比涨幅105.1%。

分地区看，东部地区投资同比增长4.3%，增速比1-2月份提高1个百分点；中部地区投资增长9.6%，增速提高0.2个百分点；西部地区投资增长7.8%，增速提高0.2个百分点；东北地区投资增长2.9%，增速回落2.8个百分点。

可以看出，目前的投资还是中西部最快，补短板领域比较多，但是工业投资并不是很快。

一季度工业投资同比增长4.4%，增速比1-2月份回落1.4个百分点。其中制造业投资增长4.6%，增速回落1.3个百分点。

国经中心副总经济师徐洪才认为，目前投资有亮点，表现在投资增速温和上升，去年全年是5.9%，今年1-2月增速是6.1%，一季度增速是6.3%。3月投资增速加快，主要是补短板的基建投资加快，同时专项债券发挥了作用。目前，工业投资增速在走低，工业生产在回稳，下一步还是要加快提高制造业竞争力，加大转型升级力度。

投资对经济贡献率下降

毛盛勇指出，一季度经济运行比较平稳，特别是3月份多数指标好于预期，市场的预期在不断改善，积极因素逐渐增多。从整个一季度来看，经济运行是开局平稳、稳中有进。经济运行的积极因素在逐渐增多，市场预期在明显改善，下一步很多政策会加快落实落地、见效显效，经济平稳运行的基础会不断巩固。

毛盛勇表示，经济下行压力还是存在的。从外部来看，不确定性还比较多，世界经济增长包括国际贸易的增长在放缓。从内部来讲，结构性矛盾还比较多。

“(一季度经济增速)这个6.4%和上年同期、上年全年比还是在回落的，说明经济运行面临压力，特别是实体经济还面临着成本上升、盈利能力下降等一些矛盾和困难。”毛盛勇说。

一季度投资增速在加快，不过对经济的贡献率并不高。尽管投资有所加快，由此导致的固定资本形成也在不断积累，但是由于这种此消彼长的变化，固定资本形成总额的贡献率(指投资形成的实物量)是12.1%，比上年同期回落了28.3个百分点。

今年投资增速在加快，但仍需要防范债务风险，同时货币目标与名义经济增速相适应，也就是8%左右，不太可能出现货币(广义货币M2)大幅上升的情况，因此地方通过加大债务来促进投资增速的可能性不会很大。

下一阶段，整体投资增速有所回升，但是不大可能出现迅猛增长的情况，而经济增速也不可能出现大的V型反转，尽管目前的工业、消费在3月折年计算出现了两位数增速。

交行金融研究中心发布报告指出，今年全年经济增速有望落在6%-6.5%目标区间的上限。目前投资稳步回升，主要靠基建和房地产成为支撑。消费仍是经济增长首要动能，但贡献率下降。贸易顺差大幅扩大，净出口对经济增长的拉动作用增强。

该报告指出，宏观政策对经济的作用从2018年的调控和抑制转为2019年的支撑和托底，促进一季度经济运行出现改善。随着积极因素的增多，二季度经济增速有望略有加快。但是，由于内外部仍然存在一些不确定性，未来经济增速回升的幅度将相对有限。

国经中心副总经济师徐洪才在接受媒体采访时也指出，近期经济有积极表现，但是不能说是强劲反弹，经济回升的拐点没有到。经济处于缓中企稳、止跌企稳的态势，未来还有温和回落的态势。

今年一季度经济增速为6.4%，与去年一季度6.8%的增速相比下降，而与去年四季度6.4%的增速相比持平。

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