11月21日黑色系期货收评

进入采暖季后，河北钢厂限产量大增，部分大高炉开始停产检修，开工率和产能利用率降幅扩大。从目前的限产执行情况看，大钢厂基本按照政策制定的限产标准执行，但比重在仅为40%左右。南方地区供需两旺，钢厂基本满产运转，上周螺纹库存大幅下超50万吨，短期南方需求难降，对南下的北材消化能力强，且贸易商出现缺货现象，现货偏紧的状况只能等待需求降温来缓解。目前限产效应持续显现，但由于受宏观数据和未来需求的预期不佳的限制，螺纹前高3800附近仍有较大压力。
铁矿石方面，上周澳巴发货量基本维稳，中国北方港口到港量持续下降，压港现象缓解，但后期西澳发货有望恢复。尽管矿价低位时，钢厂补库略有改善，但钢厂厂内库存仍在下降，反映补库力度非常有限，钢厂心态谨慎，在限产背景下，厂内库存仍将维持低位且刚需受到抑制，直接限制了港口的成交水平，后期到港仍有压力，近月铁矿上涨空间有限。
双焦方面，焦钢继续博弈。需求端，采暖季钢厂限产力度比较严格，焦炭需求受压。库存方面，钢厂库存小幅减少，但仍处于高位，钢厂采购积极性不高，按需采购。焦化厂库存开始出现下滑，支撑焦企挺价。供应端，焦化厂亏损幅度扩大，主动限产，焦化开工率再次大幅下滑。短期看焦化厂开工率大幅下滑，焦企钢厂焦炭库存出现下滑，但钢厂对焦炭需求仍不佳。短期焦价维持震荡。5月有钢厂复产预期，维持近弱远强走势。

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