央行周三不开展公开市场操作 单日净回笼400亿

周三（9月27日），央行：临近月末财政支出力度加大，对冲央行逆回购到期等因素后银行体系流动性处于较高水平，9月27日不开展公开市场操作。

周二央行公告称，临近月末财政支出力度加大，可一定程度对冲央行逆回购到期等因素。为维护银行体系流动性基本稳定，人民银行于9月26日以利率招标方式开展了500亿元逆回购操作；包括14天400亿、28天期100亿逆回购中标利率分别为2.60%、2.75%，均与上次持平；当日有1300亿逆回购到期，单日净回笼800亿；连续两日净回笼。

中证报援引分析人士称，随着央行净投放的累积效应显现，加上税期扰动逐步减轻，短期市场资金供求正趋于好转，综合考虑超储率回升、央行开展精细化调控，加上月末有财政存款投放的“支援”，本月资金面压力最大的时候可能已经过去，后续资金面难免有波动，但跨季应无大碍。

Wind资讯统计数据显示，央行公开市场本周（9月23日-29日）有5800亿逆回购到期，其中周一至周五分别到期2800亿、1300亿、400亿、700亿、600亿，无正回购和央票到期。海通姜超称，上周央行加大货币投放力度，9月以来央行累计净投放货币3450亿，估算9月财政放款约2000亿，而外汇占款降幅缩窄，预计9月超储率有望小幅回升，降准必要性极低，随着月末财政放款，季末流动性有望逐步缓和，货币政策中性取向应未变。

新华社刊文称，美联储明确“缩表”时间，但对于我国债市、汇市影响有限，央行继续扩大投放，人民币汇率适度调整。当下，我国有着保持货币政策独立性的“底气”，不会跟风，而是专注服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革“三大任务”。

申万宏源：央行连续净回笼操作，节前季末资金面小幅收紧，预计资金面紧平衡跨月，整体无忧；站在三季度末，基于对经济基本面的判断，继续看好4季度债市，四季度经济边际下行、监管冲击弱化将为当前胶着的债市收益率打开下行空间。

华创证券认为，9月底资金面的收紧可能预示着三季度末不再像前两个季度末一样好过，资金面维持紧平衡仍是大概率事件。10月在公开市场到期和财政存款上缴的双重压力下，资金面同样不容乐观；10月在公开市场到期和财政存款上缴的双重压力下，资金面同样不容乐观；年内债券还有最后一跌，目前依然不是好的介入时点，存单仍是最佳选择。

最近降准呼声渐起，中证报援引不少机构认为，目前降准只是市场的“心动”，还不会转化为央行的行动。一方面，当前经济企稳向好态势明显，未来通胀存在上行风险，货币政策缺乏放松的基础；另一方面，金融去杠杆仍是大方向，监管协调趋于加强，货币政策不能释放过于宽松的信号。资金面紧平衡仍将是常态。