贸易“烽火再起”，对钢市影响几何？
贸易战谈判迫在眉睫，进出口数据超市场预期
新一轮中美经贸磋商于今日在北京开始，距离3月1日的贸易“休战”期限仅剩半个月时间，中美双方谈判迫在眉睫。在磋商开启之前，白宫突然放出消息，总统特朗普表示，如果中美双方此次谈判可以达成协议，可以考虑把磋商期限往后推迟。白宫方面还表示，特朗普希望很快与中国领导人会面，达成协议，此消息一定程度上利好市场情绪。
与此同时，1月份进出口数据出炉，进出口均表现超出市场预期，主要考虑为2019年春节与往年相比相对较早，使得2月份部分出口会提前至1月从而降低产成品库存，1月部分进口会延后到2月从而降低原材料库存，导致1月的出口增速偏高，进口增速偏低。具体来看，中国1月出口率 (按美元计)同比 9.1%，预期为-3.3%，前值为-4.4%；1月进口率 (按美元计) 同比-1.5%，预期为-10.2%，前值为-7.6%。中国1月贸易顺差 391.6亿美元，预期为343亿美元，前值为570.6亿美元。钢材方面，1月我国出口钢材618.8万吨，较上月增加63.2万吨，同比增长33.3%；进口钢材117.9万吨，较上月增加17.3万吨，同比下降1.0%；进口铁矿砂及其精矿9126.4万吨，较上月增加461.6万吨，同比下降9.1%；出口焦炭71.6万吨，较上月减少40.2万吨，同比增长4.4%。
节后垒库持续，静待需求释放
春节过后的第一周，今日出炉的全国钢材库存较节前库存水平显示大幅增加，增速加快，总库存持续累积，与中西部库存水平趋同。分项来看，全国与中西部社会库存均表现大幅增加；中西部钢厂库存延续节前增长态势，增幅扩大，全国厂库较节前也有所增加，但增幅不及中西部厂库水平。总体来看，本周库存大幅累积，吨钢毛利尚可将带动产量增加，下游工地需求释放尚未验证，需要等待节后复工进度验证需求启动情况。
具体来看，全国钢材总库存显示1713.37万吨，由节前增加128.21万吨转为本周急速增加177.19万吨，增速11.53%。其中，社会库存1278.98万吨，由节前增加125.12万吨加速至本周增加161.80万吨，增速14.48%，其中螺纹钢由节前522.16万吨增加至625.26万吨；钢厂库存434.39万吨，由节前增加3.12万吨转为本周大幅增加15.39万吨，增速3.67%。
新年第一周出炉的中西部库存数据总库存水平垒库持续，增速加快，垒库周期进行中。社库大幅增加，增幅接近50%；厂库大幅增加；增速大于社库。具体数据显示社库508.08万吨，由节前增幅39.17万吨加速至本周增加164.74万吨，增速47.98%。厂库223.38万吨，由节前增加7.28万吨上升至本周增加82.73万吨，增速58.82 %；中西部建材总库存731.46万吨，增幅为247.47万吨对比节前增幅为46.45万吨，增速由节前10.62%加速至本周51.13%。
与中西部库存水平相比，全国库存水平呈同向变化，中西部库存与全国总库存均显示增加，增幅均有所扩大且全国库存增幅大于中西部水平。分项来看，中西部社库、厂库呈反向变化，显示“厂库降、社库增”格局，社库增幅大于厂库降幅；全国库存显示“双增”格局，社库增幅远大于厂库增幅。本周全国库存与中西部库存水平趋同，节后大规模垒库超市场预期，后期需关注工地复工之后的需求启动情况。
小结
本周重点关注贸易战新进展，经济数据与节后库存变动情况。新一轮贸易磋商将于今天开启，此前白宫释放利好消息提振市场情绪称如若此次谈判可以达成协议，可以考虑把磋商期限往后推迟；今日公布的进出口数据来看，均超出市场预期与前值，钢材进出口均有大幅增加，原料进出口同比有所下降，考虑春节效应有所影响；节后第一周的库存数据中西部与全国表现趋同，社库与厂库均有大幅增加，节后库存继续累积，下游需求还需随后复工情况逐步验证，后期继续关注贸易战新进展与节后需求启动情况。
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