浅谈卷螺差那些事

一、卷螺差极值监测的意义

从螺纹与热卷的历史差值波动规律来看，在整个黑色系价格走势大体方向上相对保持一致，但因其本身上下游需求不同，故研究卷螺价差变动的极值对于卷螺差套利有很大指导和借鉴意义！正常生产情况下，热卷的成本比螺纹高150-200左右，故两者的合理波动在200元/吨附近。

追溯今年前两轮的卷螺差扩大来看，主要在于热轧卷板的供应出现问题，国内生产板材的大钢厂因利润驱动检修延迟；第二波是六月中下旬的一波100点的拉升，主要受助于打赢蓝天保卫战的第一阶段“2+26”城市为主，唐山环保限产力度高达50%，加上非采暖季限产等，造成热卷供应收紧。

二、卷螺差季节性分析

高点极值：从上图可以发现，热卷高于螺纹627点出现在2016年12月，这一阶段，卷螺差从7月份的173点一直走扩至最高点627点，走扩时间持续6个月之久。
低点极值：热卷低于螺纹140点出现在2017年11月，这一阶段，卷螺差从-140点持续到2018年五月的181点，持续时间7个月。

从近三年的走势规律可以发现，卷螺差出现负值的时间点分别为2015年7月的-32点，以及2017年11月月份的-140点和2017年12月份的-88点，从时间点来看，卷螺差负值出现的时间短，持续时间基本在1个月之内，随后是持续几个月的走扩。

三、西安地区现货卷螺差走势与期货卷螺差的分析

高点极值：从上图可以发现，热卷高于螺纹560点在2017年4月，这一阶段，卷螺差从3月份的110点走扩至最高点560，时间持续1个月左右。
低点极值：热卷低于螺纹-770出现在2017年5月份卷螺差从-770续到2017年8月的20点，持续时间为3个月。

四、卷螺差的浅析

截至8月27日，西安地区卷螺差自8月13日以来一直维持在负值区域，目前向正值回归的拐点还未出现。从卷螺差的季节性规律判断，往年2016年-2018年8月份-11月份卷落呈现扩大趋势，故预计卷螺差持续续扩大。

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