价格高地被周边补涨追赶，难掩蓉城钢价破5000壮志

成都钢价，曾几何时全国遥遥领先

2017年6月底前彻底剔除中频炉，受灾最重的当属四川地区，由于中频炉产能“一刀切”中断，不仅全国供给中断难以衔接，四川更甚，之后引发了一波犀利上涨的纠错行情，去年成都地区价格一度遥遥领先全国，尤其是中西部地区，成都地区溢价其他地区，产生套利机会，资源大幅流入。

今年上半年成都钢价依然领先全国，一度超越广州地区，成全国钢价高地，其次西北成交尚可、华北最末，但近期市场结构有所变化。钢价经历了一季度的洗礼后，四月份至今一直红旗飘飘，本轮大起涨行情，先是期货拉涨，6月份那波第一个高峰，现货跟涨刷了上半年新高，但期货第二轮新高在三季度，现货迟迟未跟进，而随着持续去库存，6月至8月份库存季节性盘底，低库存助力钢价，现货滞后补涨上来，期现交替上行。

二季度成都地区与新疆地区价差拉升至六七百附近，程度与周边城市西安兰州价差也在300元/吨左右，套利空间驱使下造成资源持续流入成都，溢价空间被压缩，同时市场欣欣向荣下，本轮周边其他地区现货补涨上来，价差大幅压缩，甚至百元内，全国钢价集体走高，但距离去年高点仍需努力。

西南地区钢价直逼5000，提振周边城市信心

当前西南地区钢价要属最高当属昆明，螺纹钢价格近期突破4700元/吨，盘螺成交突破4900元/吨，不过今日有回落，而成都在该地区处于尾巴，螺纹价格成交4560元/吨，盘螺成交4760元/吨，基本和重庆相持平。近期无论是期货价格还是现货价格，无论是全国还是区域，集体出现上扬，一方面是环保炒作不断升温，唐山再度密集出炉限产政策，叠加汾渭平原限产炒作预期，另一方面在于低库存暗示下的需求较佳，加上财政政策转积极，基建补短板，市场聚焦需求。

不过，值得注意的是，本轮钢价上扬属于库存转移，基本属于钢厂库存向中间贸易环节转移，而钢价能否高位整固突破，需要寄托中间库存向终端的转嫁情况，尤其是在钢价新高后，高位追涨稍显谨慎。与此同时，近两个仓单炒作行情，加剧钢市波动，以及原料端8月份临近交割，时间和货源问题成为市场炒作焦点。整体来看，近期期现市场强弱有所交替，期货走预期先透支上扬，而现货滞后补涨，期货再度走预期叠加仓单行情，而现货补涨进行中，但受制钢价终端风险转嫁较绝对价格低位变的不易，高位有等待需求，成交放量后有所回踩。整体来看，现货市场在低库支撑下，虽各地需求差异，但全年三季度前三季度难以补全下新高判断维持，近期现货走势强于期货，风险点在于近月临近交割，远月合约炒作明年逻辑。

现货市场红旗飘飘，提防期货预期受限

近一两周钢材量价齐涨节奏，今日全国钢价再度上涨最高至80元/吨，钢厂出厂价最低涨幅30元/吨，成交量也是出现了放量，昨日全国成交放量近两倍，中西部地区也一样，不过，价格新高后终端接受度值得关注。此外，明后日出炉库存数据，反映供需的高频指标尤为重要，盘底路漫漫，供给端收缩限产炒作仍在继续，但电炉投产又尘嚣尘上，主要是钢价上涨打开了利润空间。

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