“降准”靴子落地，外部效应凸显，黑金商品影响几何！
六七月份注定不平凡，无论是时间窗口还是空间窗口均至关重要，期间将集合中期流动性紧、梅雨季节来袭、贸易战升级版、环保政策密集等诸多大事件，多因素交织让商品市场分化加剧，周末降准已刷屏，或给商品市场“再添乱”，宏微观叠作用将加剧市场波动。
“降准”靴子落地，落实推动实体降成本的会议部署，“定向”转“普降”
2018年上半年央行已经实施了三次定向降准，第1次是今年1月25日实施向普惠金融的定向降准，释放长期流动性约4500亿元；第2次是4月25日起实施定向降准置换9000亿元中期借贷便利（MLF），并释放增量资金约4000亿元；第3次是7月5日起实施定向降准，释放资金合计约7000亿元。
央行历史降准时间表
中国人民银行决定，从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。在6月20日国务院常务会议上，明确部署进一步缓解小微融资难，持续推动实体经济降成本，并坚持稳健中性的货币政策，保持流动性合理充裕和金融稳定运行。着重要求通过支持银行开拓小微企业市场，运用定向降准等货币政策工具，增强小微信贷供给能力，加快已签约债转股项目落地；鼓励未设立普惠金融事业部银行增设社区、小微支行。同时，将单户授信500万元及以下小微企业贷款纳入中期借贷便利合格抵押品范围。
会议旨在缓解小微企业融资难融资贵问题通过合理运行货币政策工具释放流动性，但本次7000亿元资金释放，惠及范围及体量稍微超市场预期，不过依然为结构性对冲。纵观历史准备金调整来看，年内下调准备金率次数最多的要数，2008年、2015年、2018年，主要是应对全球金融危机，萎靡需求实体洗牌，而本次是否存在异曲同工之妙，值得思考，毕竟所处国内宏观、微观环境大相径庭，政策边际效应是否打折？
贸易战下的外需变化莫测，打“扩大内需”这副保守牌，保内弃外
自3月份以来的贸易战跌宕起伏，美国加快征税步伐，先后将对中国500亿美元、2000亿美元、2000亿美元商品加征关税，中美贸易战进入白热化，欧洲国家也积极反击，当前全球经济政治局势复杂，外需面临较大不确定，税收贸易壁垒影响下出口需求也受到不同程度影响。
6月14日美联储完成2018年的第2次加息，分别于3月22日、6月14日加息25个基点，面对美国缩表、减税、加息三步曲，其他央行并未采取积极跟随措施，这样加快了资金回流美国，而造成其他国家货币贬值预期升温。近期人民币跌破6.5，由此可以看出，国家降准策略，天平已经倾向国内，保国内而弃汇率，唯有打扩大内需这副保守牌，不过反向本币贬值有助于出口需求，部分对冲贸易战不利影响。今年4月份中央政治局会议上，就已经提出“主动引导预期，把加快调整结构与持续扩大内需结合起来，保持宏观经济平稳运行”。
免责声明：本文所载数据内容仅供参考，并不构成市场操作建议，“钢谷网”对使用该内容取代客户自身决策与判断导致的后果不负有责任。本文来源于钢谷网，版权所有，任何媒体、网站或个人未经协议授权不得转载。
