【中信期货】晨报精粹：宏观策略&金融——G20未提贸易战问题 美国要求联合制华
宏观策略
今日市场关注：
Ø 英国2月失业率
Ø 周四凌晨2:00，美联储公布利率决议及政策声明，随后召开新闻发布会
全球宏观观察：
财政部：力争年内完成个税法的部内起草，及时上报国务院。近日财政部条法司公布的2018年财政部立法工作安排中称，力争年内完成个人所得税法（修订）部内起草工作，及时上报国务院。2018年预算报告中明确提出今年实施个人所得税改革。而今年的政府工作报告进一步明确了个税改革内容：提高个人所得税起征点，增加子女教育、大病医疗等专项费用扣除，合理减负，鼓励人民群众通过劳动增加收入、迈向富裕。财政部副部长史耀斌在今年全国两会答记者问时表示，财政部将认真贯彻落实中央的决策部署。
日央行副行长刚上任就”放火”：达到通胀目标前 不排除加息可能。3月20日，日本央行新任的两位副行长雨宫正佳与若田部昌澄举办就任新闻发布会。雨宫正佳在会上指出，在达到2%通胀目标之前，不排除调整利率的可能。雨宫正佳此前担任日本央行理事，他在会上表示有可能与日本央行行长黑田东彦就政策问题进行探讨，并称“继续实施强有力的宽松政策以改善产出缺口至关重要”。此外，他还重申，他在制定货币政策时，将衡量成本与益处。日本央行另一位副行长若田部昌澄是一位激进货币刺激政策支持者，他声称绝不会因为自己成了副行长就改变原先的想法。两位副行长均认为，2%的目标仍旧十分遥远，因此日本央行仍需坚守当前框架。
美国财长：G20总体认为中国将开放市场与中方对话进展有限。本周G20峰会结束后，美国财长姆努钦表示， G20国家总体的观点是，中国会开放本国市场。他和中国方面就贸易有直接讨论，但没有足够的进展。这是姆努钦近来明确提到中美贸易讨论。上周日美国财政部高官David Malpass说出“中美全面经济对话已经中止”的惊人之语，不久他澄清“中止”之言是口误，并重申姆努钦还在与中方开启私人的高层对话。
近期热点追踪：
美联储加息：周一，前美联储主席耶伦卸任后首次公开亮相，于美国费城发表讲话并接受提问。在宾夕法尼亚大学沃顿商学院举办的一场活动上，耶伦称，预防美国经济过热，加息是必要的，但需要严控步伐来让通胀升至2%的目标水平。市场普遍预期美联储将在三月的议息会议上，加息25个基点。“两者都有风险，”耶伦称，“（货币政策）紧得太慢，经济会过热，太快的话通胀有可能没法升至2%。”。
点评：鲍威尔表示将延续耶伦货币政策，释放出偏强的鹰派信号。同时日本央行表示2019年考虑如何退出宽松货币政策，欧盟QE今年9月到期。
流动性
资金面持稳，但隐忧仍存
昨日资金面依然维持暂时平稳，多数期限Shibor利率出现下行。但是，从短端Shibor下行幅度多在0.2bp到0.3bp之间，且银质押资金利率除隔夜外均走高来看，目前流动性并不处于绝对的宽松状态。鉴于美联储加息近在眼前，市场对OMO上调利率的隐忧仍在，因此依然需要警惕短暂宽松后的流动性波动
股指期货
外盘扰动无碍成长表现，视线聚焦国内
Facebook数据泄露事件令两市低开，但在医药等板块带动下，两市企稳并最终收红，创业板仍是全天最大亮点，上涨1.18%的同时量能超800亿。再通胀预期回落的背景下，消费、周期难有系统性机会，热钱被迫流向水位低的成长，预计科技股仍是近期主要进攻方向。
操作建议：IH/IF谨慎；IC多单持有思路
风险：1）美债收益率破3%；2）权重业绩不及预期
国债期货
资金面松弛助力大涨，聚焦央行行动
昨日债券市场再度出现大幅上涨。主要是受到资金面在两会之后未如预期般明显收紧的刺激，市场表现得相对积极。目前来看，市场仍聚焦于美联储加息之后央行将如何行动，尽管市场对于央行跟随行动的预期相对充分，但幅度如何、是否会调整基准利率等担忧依然存在。同时，考虑当前市场对基本面、政策面的看法也并不统一，预计市场表现仍将相对摇摆。尽管大方向上我们坚持当前债市风险未尽、仍有压力的判断。不过，考虑近期市场波动明显放大，情绪不稳，谨慎的投资者可暂且离场观望，等待进一步信号
操作建议：谨慎投资者可考虑暂且离场
风险：1）央行未跟随加息；2）监管收紧力度不及预期
免责声明：本文所载数据内容仅供参考，并不构成市场操作建议，“钢谷网”对使用该内容取代客户自身决策与判断导致的后果不负有责任。本文来源于钢谷网，版权所有，任何媒体、网站或个人未经协议授权不得转载。
