供给增加需求低迷 钢价整体“跌跌不休”

今日国内大宗商品多数下挫,焦煤焦炭双双大跌,热卷刷新年内低点。此外,商品指数今日暴跌,触及年内新低点143.51。截止下午收盘,焦炭跌6.98%,焦煤跌6.74%,热卷跌4.21%,螺纹跌3.5%,铁矿石跌3.34%。

螺纹钢开启台阶式下跌行情

对于螺纹钢价格后期走势,我们并不看好,认为近期只是下跌的开始。当然,价格下跌不是一蹴而就的,其间也会经历反弹。去年12月,螺纹钢价格展开一次回调,但下行到一定程度后有所上涨,主要原因是地条钢打压力度较大,南方需求又启动较早,使得螺纹钢市场供需错位。进入今年3月,受环保政策影响,北方供应和需求双降,但需求下滑幅度更大,进而导致螺纹钢价格小幅走低。3月12日之后,环保政策有所松绑,北方需求季节性恢复,供应也在逐渐释放,应该说,这是供需真正较量的时候。但从现货市场和期货市场的反应来看,需求释放对价格的拉动力度太弱,并且时间太短,说明需求季节性恢复增量有限,而供应增量更大。至此,季节性需求对螺纹钢价格的影响告一段落。

钢厂对于原料焦炭的压价意愿增强

近日“双焦”联袂大跌是受钢材现货下行压力增大的拖累。从钢材供需情况来看,中钢协统计的全国重点钢厂2017年1月上旬至3月中旬产量为1.335亿吨,去年同期产量1.2536亿吨,同比增加812.7万吨。钢铁产量大幅增加使得钢厂利润收缩,钢厂对于原料焦炭的压价意愿增强。还有就是澳洲飓风炒作结束。国内清明节假期后,市场炒作澳洲飓风带来的发货问题,但根据最新的情况,运输线路有望在两到三周内全部重启,澳洲煤矿复产会早于市场预期。因此,澳洲飓风炒作带来的焦煤、焦炭涨幅有回吐的需要。

钢材市场作为焦炭的直接下游,通常对焦炭价格会有决定性影响。但去年以来,随着煤炭供给侧改革的推进,上游原料市场由供应过剩迅速转为供应偏紧,这对焦炭市场的影响越来越大,并逐渐成为影响去年焦炭价格的最重要因素。

企业加快生产导致过剩

钢铁价格为何会调头向下?从根本上来说仍是产品的供大于求。比如1-3月粗钢产量为1.95亿吨,同比增长了近6%,而2016年全年全国粗钢产量是8.08亿吨,同比只增长了1.2%。这意味着,今年企业加快生产增加产量的趋势明显。但其实市场并没有这么大的消费量。今年1-2月钢材出口下降了25.7%,如果这种情况延续,会使得粗钢需求量大幅下降。

需求不及预期

目前工业投资增速很低,对钢铁需求低。对钢铁需求大的主要是以国家铁路、道路、桥梁等为代表的基建投资。国家统计局数据显示,1-2月全国工业投资14302亿元,同比增长3.8%,仍处于低位。但同期基础设施投资同比增长27.3%,增速比去年全年提高9.9个百分点。

钢铁库存也不可小觑

数据显示,截至3月24日,全国45个主要港口进口铁矿石库存攀升至1.325亿吨,为有记录以来的最高水平。中钢协数据显示:3月下旬重点钢铁企业钢材库存量1322.42万吨,比上一旬减少90.33万吨,减幅6.39%;粗钢库存量218.70万吨,比上一旬增加12.59万吨,增幅6.11%;生铁库存量16.83万吨,比上一旬增加3.01万吨,增幅21.79%;焦炭库存量20.91万吨,比上一旬增加4.18万吨,增幅24.98%。。去年以来,钢铁价格上升并不是由于需求带动的,而是由于供给侧结构性改革减少产能导致的。从我国市场环境来看,如果GDP增速保持正常持平的话,钢铁需求应该是下降的。只有在GDP加速增长到达6.8%或者7%甚至更高的情况,钢铁需求才会出现爆发性增长,因此预计下阶段钢铁价格整体还是处于相对偏低的水平。