短期需求预期较强 长期悲观情绪渐浓（钢谷一周综述）

一、钢市综述

2017年布谷资讯监测中西部地区钢材平均价格走势图

钢谷网监测数据显示：本周国内钢市整体呈现弱势下行的态势。具体表现为：期货市场黑色系大幅回落，主力合约临近交割，主力移仓，加之央行资金政策持续收紧，黑色系本周遭遇重挫。截至本周五夜盘螺纹钢主力1710合约收于3116元/吨，表明投资者对于后期市场心态普遍悲观。现货市场报价本周跌幅较大，终端需求释放不及预期，商家均已出货为主，市场成交情况一般。唐山钢坯出厂价格大跌，本周再度累计下跌140元/吨，现唐山地区执行3170元/吨；钢厂出厂价格有所松动，部分钢厂指导价格下滑。

“金三”即将结束，“银四”即将开启，现货市场商家对于短期内需求的增加依然抱有良好的预期，特别是近期各地诸多基础建设陆续开工，终端钢贸商计划订单增多，进一步坚定了现货市场商家的信心。但是，近期流动性不断收紧，商家资金愈发紧张；房地产调控力度加大，新开工面积下降；加之，期市远月合约大幅贴水，商家心态悲观；同时，近期钢厂高炉开工率明显上升，需警惕因供给压力加大致使钢价大幅下探的风险。

二、本周钢市

截至本周五中西部18个主要城市钢材市场行情均呈现弱势下行的趋势。建筑钢材方面除新疆地区维稳外，其余城市跌幅均在80-150元/吨之间；板材方面持续回落，热卷跌幅均在100元/吨以上，中厚板跌幅在50-80元/吨。本周钢材价格的下跌主要有受以下几方面因素的影响：首先、本周期货市场跌幅扩大，现货市场商家信心受挫，心态较为悲观；其次、下游需求市场缓慢，钢市行情弱势下行，终端采购节奏放缓，市场整体成交较差；再者、央行资金政策收紧，房地产调控政策频出，使得国内钢市中长期预期趋于悲观。

1、螺纹钢

2017年3月份第三周螺纹钢价格行情

2、高线

2017年3月份第三周高线价格行情

3、盘螺

2017年3月份第三周盘螺价格行情

4、热轧板卷

2017年3月份第三周热轧板卷价格行情

5、中厚板

2017年3月份第三周中厚板价格行情

三、炉料盘点

本周国内炉料价格涨跌互现，其中进口矿价大幅下跌，国产矿、钢坯价格也震荡趋弱，焦炭价格延续涨势，废钢价格基本平稳。

钢坯本周主流弱势，各地均有所下跌。唐山钢坯较上周五跌140元/吨，整体震荡趋弱。期货走势弱，下游成材不佳，短期还将受限资金、需求等方面因素，下周震荡下跌概率较大。

进口铁矿石本周弱势回调，现PB粉各港口价格在655-680元/吨之间，较上周五下降25-35元/吨。目前库存高位，持续上升。高库存高压力，后期还将延续弱势。

冶金焦本周涨势扩大。长治、乌海等产煤重镇价格持续上涨，华北部分地区本月已累涨200元/吨。目前焦化厂、钢厂库存均低位，对后期走势右支撑，但涨幅或将收窄。

废钢弱势难改，但跌幅有限，中频炉拆除废钢需求降低，外围整体环境较差，下周还将持续下降。

总体而言，炉料面偏弱，下周成本支撑力度较好。

2017年3月份第三周国内主要地区炉料行情

四、期货市场

五、本周库存数据

布谷资讯监测数据显示：本周中西部建材社会库存持续下降，23日中西部11个城市建材社会库存总量417.75万吨，窄幅减少5.83万吨，降幅1.37%，其中西南减少1万吨至237万吨，西北减少4.83万吨至180.75万吨。由图可见，本周库存区域走势分化，贵阳库存大幅下降8万吨至25万吨，长沙库存增加5万吨至26万吨。目前中西部的库存水平较去年同期增加19.39%，显示出中西部终端需求释放整体处于高位，库存的加速下降，意味着今年整体需求较往年更早，前期低价库存得到消化，将有利于降低后期市场价格风险。

本周全国高炉开工率小幅上升，淘汰产能利用率小幅增加，钢厂盈利率下降。河北限产结束后高炉开工率上升。西部地区高炉开工率上升，其中西南地区高炉短期检修，本周已经陆续开工，开工率明显提升，而西北11家样本钢厂高炉开工率上升6%至60%，西南区域10家样本钢厂高炉开工率上升7%至68%。钢厂利润居高不下，生产积极性较高，供应压力增加。

2017年3月份第三周重点调查城市建材库存

六、钢厂动态

七、后市预警：短期需求预期较强 长期悲观情绪渐浓

进入“金三银四”传统消费旺季，商家对于终端需求的预期依然较强，短期钢价下跌主要还是回避政策风险以及平抑厂商过高利润，预计国内钢材市场价格仍将维持弱势下行的趋势，但是出现暴跌的可能性非常小，下跌空间有限。在价格回调释放风险后，随着近期终端基础建设开工项目的增多，国内钢价有望止跌回升。但是，近期流动性不断收紧，商家资金愈发紧张；房地产调控力度加大，新开工面积下降；加之，期市远月合约大幅贴水，商家心态悲观，出货套现意愿增强，商家应谨慎操作。

1、近期需求预期依然较好，远期悲观情绪加重。本周中西部地区雨水较多，加之行情整体处于弱势，市场整体成交较差。近期多项数据都显示经济增长稳中向好，除上周公布的1-2月份地产、基建投资数据超预期外，本周公布的1-2月份铁路货运量和全社会用电量数据也持续向好，经济整体回暖的态势基本确立，也印证当前国内钢市需求处于高位。本周钢谷网调查，现阶段终端钢贸商计划订单尚可，由于整体伤情处于弱势，下游采购节奏放缓，随着钢市行情的企稳，这部分需求必将带动市场的强势拉升。不过，近期房地产新一轮楼市限购政策密集启动、央行货币政策转向“防风险、去杆杠”，加剧了市场对远期需求悲观的氛围。

2、钢厂高炉开工率上升，后市供给压力加大。本周中钢协发布数据：2017年3月上旬，重点钢铁企业粗钢日均产量168.8万吨，较上一旬减少4.99万吨，降幅2.87%。截止3月上旬末，重点钢铁企业钢材库存量1412.74万吨，比上一旬末增加104.02万吨，增幅7.95%。3月上旬重点企业粗钢及钢材日均产量环比明显回落，但更多可能是受两会期间华北地区钢厂限产影响。当前国内钢厂高利润已持续了相当长一段时间，许多停产已久的钢厂相继复产，尤其是建材利润巨大，具有产能转移条件的钢厂均优先将铁水用于生产建材，加之出口大幅下降，市场供应正在逐步增多。而本周市场库存量尽管维持下降态势，但降幅连续两周出现收窄，市场供应压力有所显现。

3、房产调控愈加严格，月末资金愈发紧张。自去年四季度开始至今，全国范围内已有超过37个城市出台了112余次楼市调控收紧举措。与上一轮调控相比，本轮调控范围更大、力度更强、措施更严。尤其是央行窗口指导房贷增速逐月下降，多地商业银行提高房贷利率，信贷政策收紧对整体房地产市场将会形成明显的降温影响。严控之下，国内房地产销售及投资都将逐步呈现降温趋势，使得国内钢市中长期预期趋于悲观。与此同时，本周前三个交易日央行累计净投放1100亿元，周四净投放量为零，周五净回笼300亿元，全周央行在公开市场净投放800亿元。在上周央行上调公开市场操作利率后，受货币政策收紧预期和季度末商家回款压力的增加，近期资金面持续紧张，资金利率继续攀升。

综合来看，本周期货市场大幅回落，期现贴水不断扩大，市场信心受挫；炉料市场持续低迷，钢厂利润仍居高位，对于市场价格具有很大的调整空间；钢材社会库存虽连续下降，但受钢厂开工率上升，社会供给增加的影响，下降幅度逐步收窄；加之近期央行资金政策不断收紧，商家回款压力增加。短期内国内钢市仍将维持弱势盘整的趋势。

但是，在国家供给侧结构性改革不断深入、行业去产能力度不断加强等政策红利的支撑下，钢价下跌空间依然有限。下周是“金三”最后一周，基础建设陆续开工，需求释放将会加快，中西部钢材价格将会逐步摆脱颓势，预计钢价将会止跌企稳。同时，在钢厂开工率上升，社会供给压力增加的情况下，随时防范由此带来钢价大跌的风险。

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