需求乏力 动力煤持续下跌

上周动力煤期货价格继续探底，远月合约已经跌破300元大关，主力1605合约周五收盘报287.4元/吨，当周累计下跌2.54%。现货市场方面，南北港口动力煤现货报价稳中有落，其中秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤下跌1元/吨至351元/吨；广州港5500大卡神混1号含税库提价报430元/吨，持稳。    

消息面上，中国煤炭工业协会数据显示，今年前10个月全国煤炭消费量约32.3亿吨，同比下降4.7％。在去年中国煤炭消费量出现15年来首次负增长之后，煤炭消费继续呈现下降态势。煤炭消费需求下降，煤炭企业效益大幅下滑。前三季度，全国规模以上煤炭企业利润额287.2亿元，同比下降64.4％；亏损企业亏损额730.5亿元，同比增长32.9％。分析认为，煤炭市场供大于求的态势短期难改。  

港口库存情况，秦港煤炭运输形势不佳，其中日均装船发运量51.1万吨，日均铁路调进量53.3吨，港存回升14万至618万吨。曹妃甸港煤炭库存降13万至309万吨。京唐港国投港区库存降16万至214万吨。    

煤耗方面，上周沿海六大电力集团合计耗煤量震荡回升至57。8万吨，而合计电煤库存回落至1300万吨下方，存煤可用天数降至22.1天。    

受大风大雾天气影响，上周煤炭沿海运费持续上涨，中国沿海煤炭运价指数报452.77，较前一周上涨3.95%。    

综上，日耗季节性回升乏力，电厂仅维持常规采购计划，拉煤积极性偏弱，沿海煤炭运价反弹主要是天气因素所致，对港口煤炭价格支撑有限，且中长期来看，煤炭产能过剩且终端需求疲软依旧，供过于求基本面尚无实质性改善。因此，11月下旬乃至年前动煤期价料仍以探底思路为主，反弹希望渺茫。