宏观环境风云莫测，钢市如何应对内忧外患？
M1增速大幅回落。社融不及预期
今日公布的金融数据表现不佳，社融与新增人民币贷款均不及前值与预期，M1更是拦腰减半，其中，人民币贷款缩量、银行未贴现承兑汇票近两年出现负增长以及企业债券融资回落，导致社融水平不及预期，M2增速较平稳，主要体现近期央行货币政策松紧适度的调控效果，企业债和地方债均保持增长，总体来看，金融数据不容乐观，叠加外部不确定性因素加剧，经济下行压力犹在。
具体数据来看，4月新增人民币贷款1.02万亿元，市场预期1.20万亿元，前值1.69万亿元；4月社会融资规模增量1.36万亿元，市场预期1.65万亿元，前值2.86万亿元；4月 M2同比增长8.5%，预期8.5%，前值8.6%；4月M1同比增长2.9%，预期4.3%，前值4.6%；4月M0同比增长3.5%，预期3.0%，前值3.1%。
全球经济增长动能不足，拖累出口增速
昨日公布的4月份进出口数据显示4月份进口年率（以美元计）4%，较前值（-7.6%）有小幅增长；4月份出口年率（以美元计）-2.7%，较前值（14.2%）大幅下降。与预期值相比较，出口出现负增长，进口正向偏离较远。
探其原因，首先从出口数据出发，3月份出现的出口数据大幅上涨主要基于春节因素扰动下的反弹，并不是可持续性反转；同时，从外部环境来看，4月Markit全球PMI，以及美国、英国制造业PMI均出现下滑，欧元区 PMI 指数已经连续三个月位于荣枯线以下水平，外围需求仍面临压力，全球经济增长动能不足，表现疲软，从而拖累出口增速。
进口数据表现小幅增长，主要在于内部需求有所好转，我国增值税税率从4月起开始下调，部分进口商品的含税价格有所下降，从而提升了进口需求；同时，3月份社零增速和工业企业利润增速均有所提升，拉动内需好转；另一方面，4月进口铁矿石和原油价格同比有所上升，对4月进口数据也起到拉动作用。
近期，中美贸易谈判再次推至风口浪尖，外部环境的不确定性增大，扰动市场情绪，从数据来看，中国对美贸易总额连续五个月负增长，4月份显示-16.1%，对美出口呈负增长趋势，对美进口连续负增长，后期来看，中美贸易谈判发展走势仍是关键，一定程度上影响我国对美贸易走势发展以及市场稳定，本周重点关注中美第11轮中美贸易谈判。
需求淡季叠加产量续增，库存步伐继续放缓
今日出炉的全国钢材库存去库节奏持续，与中西部库存水平趋同。总库存均显示下降趋势，全国库存环比上周去库速度加快，中西部库存环比上周去库速度放缓。分项来看，全国与中西部社会库存均表现下降；全国社库降速高于中西部水平，厂库方面，全国厂库与中西部厂库均显示下降，降幅均环比收窄。总体来看，本周库存去库存持续，全国去库速度更快，产量方面，中西部与全国所统计的产量均有所上升，季节性需求逐渐见顶。
具体来看，全国钢材总库存显示1690.31万吨，由上周下降6.27万吨加速至本周下降32.29万吨，降速1.87%，主要由于本周厂库下降。其中，社会库存1213.68万吨，由上周下降31.01万吨放缓为本周下降27.3万吨，降速2.2%，其中螺纹钢由上周650.42万吨下降至本周632.72万吨；钢厂库存476.63万吨，由上周累积24.74万吨转至本周下降4.99万吨，降速1.04%，其中，热轧降幅有所扩大，由上周增加3.47万吨转为本周下降3.77万吨。
本周出炉的中西部库存再次回到“双降”模式，且社库降幅减半，总库存水平继续下降，降幅较上周继续收窄。具体数据显示社库294.09万吨，由上周下降、32.94万吨放缓至本周下降17.91万吨，降速5.74%；厂库显示124.37万吨，由上周增加5.16万吨转至本周下降6.32万吨，降速4.84%；中西部建材总库存418.46万吨，降幅为24.23万吨对比上一周降幅为27.78万吨，降幅继续收窄，降速至5.47%。本周社库、厂库总量环比降幅收窄，节后厂库资源流入市场增加，受五一假期影响，供应增加，需求有所转弱，成交减缓。本周产量继续维持高位有升，随着后期雨季到来，需警惕季节性需求走弱情况以及产量变化情况。
本周全国库存去化正常，降速加快，主要由于厂库由增转降，与中西部总库存水平相比，中西部总库存去库速度相对缓慢，中西部总库存继续下降，厂库本周由增转降，拐点被打破。本周全国与中西部库存均显示“双降”模式，全国社库去速高于中西部水平，厂库均显示小幅下降，钢材产量均有所上升，节后厂库资源逐渐进入市场，受五一假期影响，需求有所转弱，后期继续关注需求及产量变化情况。
小结
节后一周经济数据陆续出炉，4月份金融数据表现不佳，社融和新增贷款未突破预期，M1更是环比腰斩，进出口数据表现不一，进口受增值税下调，内需好转影响，小幅增加；出口数据则表现大幅下跌，主要由于此前春节效应释放完毕，以及全球经济上涨动能不足所致，本周贸易谈判至关重要，决定未来中美贸易走势。节后一周库存均表现“双降”，全国去库速度高于中西部水平，厂库由增转降，拐点打破，后期来看，随着雨季到来，终端需求转弱预期增大，近期需持续关注需求高位变化情况以及中美贸易谈判新进展。
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