房地产成为拯救经济的重心

央行4月20日发布2016年一季度金融机构贷款投向统计报告（以下简称“报告”），报告显示，2016年3月末，人民币房地产贷款余额22.51万亿元，同比增长22.2%，增速比去年末高1.3个百分点；一季度增加1.5万亿元，同比增加5045亿元，增量占同期各项贷款增量的32.5%，比去年占比水平高1.9个百分点。

相比去年数据发现，金融机构人民币房地产贷款余额的同比增速正在不断提高。央行数据显示，从去年一季度到今年一季度，人民币房地产贷款余额从18.41万亿元增长到22.51万亿元，而同比增速从19.4%增长到22.2%。事实上，去年9月末，人民币房地产贷款增速比上季末高1.5个百分点，同比增长20.9%；而到了去年末，人民币房地产贷款余额达到21.01万亿元，同比增长21%，增速比上年末高2.1个百分点。

与此同时，房地产贷款增量占全年各项贷款增量的比重也在不断上升。央行数据显示，从去年一季度到今年一季度，房地产贷款增量占全年各项贷款增量的比重从27%上升到32.5%，上升了5.5个百分点。

对于金融机构投向房地产贷款的增速不断提升以及比重不断增加，中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示，房地产贷款在整个金融机构贷款中占了很重要的地位，这也意味着房地产市场在不断扩张。央行从去年开始，对于房地产市场包括房产信贷方面的一些措施，如下调首付贷比例、降低放贷利率等陆续开展，而这些举措在今年一季度发挥了较大作用。赵锡军也提醒，需警惕房市投机带来的市场波动风险。

“房地产市场需求并未真正回暖，金融机构房地产贷款比重不断增加，实际上是政府通过金融杠杆刺激经济的结果”，在黄金钱包首席分析师肖磊看来，今年金融机构投向房地产贷款的增速不断提升、比重不断增加都在意料之中。他表示，从去年末开始，市场对于经济增长的担心已经较重了，通过出口、消费来刺激经济都比较难，房地产就变成了拉动投资、消费，包括税收的重心。政府推行首付贷政策、贷款利率打折等，名义是去库存，实际上是在走房地产拯救经济的路径。

而对于房地产贷款占各项贷款比重能否继续增长，赵锡军认为，随着城镇化的推进，居民在城镇的住房需求也会上升，需要通过信贷支持来实现。而肖磊认为，在经济稍微回暖的情况下，这个占比或增速可能会稍微平稳一下，之后会出现下降。而其关键在于，政府能否找到新的经济增长点。他预计，以后消费类贷款的占比将上升，近期央行推行的信用卡政策，意图是在于刺激消费贷，从这个举措来看，央行可能意识到目前房地产贷款占比过大，所以也在有意识地引导贷款领域发生转变。目前政府对于消费金融的支持力度很大，预计以后消费类的占比将上升。

从整体数据来看，2016年3月末，金融机构人民币各项贷款余额98.56万亿元，同比增长14.7%，增速比去年末高0.4个百分点；一季度增加4.61万亿元，同比多增9301亿元。而报告指出，截至今年一季度末，金融机构贷款投向呈现企业贷款平稳增长、中长期贷款增速回升，小微企业贷款增速和占比提高，工业和服务业中长期贷款增速放缓，“三农”贷款增速回落，房地产贷款增速上升，住户消费性贷款快速增长等特点。

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