查诺斯的2016年度图表：“大中华”经济圈的债务问题

长期唱空中国的对冲基金经理查诺斯（Jim Chanos）认为，明年应该关注受中国经济增长影响的国家地区，这些地区的经济已经因为中国经济转型而明显放缓，其私人部门债务占全球总量的四分之一以上，未来形势还会因债务影响而恶化。

查诺斯用以下他认为2016年最重要的图表展示了上述担忧。图中可见上述受中国经济影响的国家地区各自GDP所占比例和私人部门债务占比。

按查诺斯划分，受中国经济转型影响的国家地区可分为：包括中国香港和台湾、新加坡、蒙古在内的大中华区；澳大利亚、印尼、马来西亚、泰国组成的太平洋地区；石油输出国组织（OPEC）、加拿大、俄罗斯组成的石油国家地区；不计OPEC成员国在内的南美和非洲国家。

如图所示，中国和上述受其影响的国家地区合计GDP占全球的38.7%，合计私人部门债务占全球的26.2%。

今年中国GDP增速持续下行，官方公布的第三季度增速为6.9%，2009年以来首度跌破7%。经济增长下滑直接影响中国对大宗商品的需求，也影响到上述依赖出口大宗商品的国家地区。

在经济低迷之时，这些国家地区和中国私人部门债务高企形势还会恶化。而瑞银中国首席经济学家汪涛上月指出，中国现在正面临债务-通缩陷阱，在企业投资和贷款需求都很疲弱的情况下，杠杆率将持续攀升。这会加重中国本就已经高企的债务负担，进而影响实体经济，银行的资产质量将持续恶化，金融体系内的不良贷款率也将被推高，信贷风险更高，未来违约增加。

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