外汇“当红”交易：卖欧元 买日元

对主要央行货币政策分歧展开的交易又回来了，不过可能与你想象的不一样。

自去年以来到今年年初一直主导外汇交易市场的做多美元、做空欧元交易模式看起来有些精疲力竭了，因为美联储的加息预期已经反映在美元定价中了。现在，在野村控股和法兴银行看来，从央行货币政策的分歧中获利的最佳方式是做空欧元、做多日元。

这两大机构认为，欧洲央行会扩大货币政策刺激规模，而日本央行则会按兵不动。欧元计价的两年期利率互换与同期日元计价利率互换息差达-13个基点，为1999年欧元诞生以来最小（已成为负值），反映出了这种预期。欧元兑日元汇率上周创下6个月新低。

法兴银行策略师Olivier Korber表示，“欧元兑日元贬值的空间要大于欧元兑美元贬值的空间。美元走势已经反映了美联储加息的预期；欧洲央行行长德拉吉反复强调会采取进一步措施；日本央行持续按兵不动意味着没有促使日元进一步贬值的催化剂。”

华尔街见闻此前提及，在10月的议息会议上，德拉吉一反往常地表示，一些委员今天暗示要采取行动。欧央行12月份必须重新审视货币政策宽松的程度，并且欧洲央行已经讨论了下调存款利率(可能及后果)。

本周二，德拉吉再次重申，欧央行官员将在12月重新审视货币政策立场，以评估是否为经济提供了足够的支撑。“12月理事会会议将需要重新审视货币政策的宽松程度，”德拉吉的这一表态令其在10月22日发出的信号有所加强。“如有必要，理事会愿意并能够使用其职权范围内所有可用的手段，以保持货币政策适度宽松。”

而日本央行上周五会议决定维持货币政策不变。央行行长黑田东彦称，央行迄今为止的举措达到了预期的效果。花旗货币策略师Osamu Takashima在会议前称，如果日本央行这次决定不行动，日元可能会升值到118。

同一天，野村外汇团队分析师在给客户的报告中写道，他们认为“欧元兑日元会有更大的实质性下跌。”

“现在寻求做空欧日的大有人在，”野村驻伦敦的高级经济学家Charles St-Arnaud表示。“他们在利用央行的货币政策分歧。”

另一方面，美联储虽然在10月会议则暗示，可能在今年12月加息，但是其经济数据决定是否加息的立场意味着其货币政策仍得观察下次会议前公布的美国经济数据表现。而近期包括ISM制造业指数在内的数据并不理想。

经济咨询公司Lindsey Group董事总经理Peter Boockvar表示， “美联储面临着两难，一方面，经济复苏的第七年，利率不应该再是零了。然而另一方面，在数据持续平淡无奇的情况下，美联储如何能够加息？”

法兴银行预计，欧元兑日元在两至三个月里将跌至126。