终端需求逐渐开火，两会行情预期充足，钢价迎来三月暖？
一、 期货市场
截至今日收盘，RB1905合约自2月18日以来振荡上涨，最高点至3849元/吨。从节后到目前的运行逻辑来看，节后螺纹钢在以矿难事件所引发的铁矿石为龙头带领下触及最高点3908元/吨，节后市场担忧现货成交不及预期，阴跌至2月20日低点3578元/吨后，在现货成交低位反弹，宏观预期转暖，中美贸易战缓和下逐步反攻。今日期螺减仓回落，资金大量流出，盘中最低回调3755，午后再次震荡反弹，收盘收3800下方，技术形态有所转弱，短期盘面预计震荡波动为主，区间3850-3750之间概率较大。
二、一年一度两会时
当前正处于两会进行时，市场对两会有预期，叠加此前市场有所担忧的政策，或将在两会期间出台。在十三届全国人大二次会议上午开幕，国务院总理李克强作政府工作报告时提出，在宏观经济方面，今年经济社会发展的主要预期目标是：国内生产总值(GDP)增长6%—6.5%。为了达到这一目标，报告称要实施更大规模的减税，积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要松紧适度。
对此市场解读为：整体符合预期，GDP目标适度下调至6.0-6.5，整体符合当前市场预期，中规中矩，呈中性。总体货币保持曾都平稳，与名义GDP相匹配的社会融资规模和M28-9%区间合理运行，宏观杠杆运行稳定，适合当前的货币政策松紧相匹配，从而暗含了货币政策仍有放松空间，降准降息都在下半年的配套预期之中。同时国内生产总值增长预期目标为6%—6.5%，较2018年增速有所下调，但目标区间扩大，暗示经济进入“减速增质”的趋势运行。
三、服务业增长放缓,两会刺激措施成为市场期待
今日公布的2月财新服务业PMI录得51.1为2018年11月以来新低，且低于历史均值。对比上周发布的非制造业部门的官方指标基本一致，该数据显示服务业在连续两个月反弹后于2月份降温。周二，财新采购经理人指数（PMI）显示，2月份中国服务业增长放缓至四个月低位。财新PMI跌至51.1，为10月以来的最低点，并从1月的53.6大幅下跌。
从本周公布的数据来看，暗显示2月份服务业增长创四个月最低水平，国内外新订单压力重重，暗示经济增长所面临的的挑战仍然很大。因此，服务业扩张放缓，政府有望出台跟多的基建托底政策。当前，恰逢中美贸易战缓和和两会期间出台一系列的政策措施政策成为当前市场的期待。
数据来源 jin10.（注）服务业PMI，经济好坏的晴雨表。 50之上，步步高升，风和日丽；50以下，层层是坑，风雨欲来。 服务业PMI远高于50时，经济红火，企业踌躇满志，招人加薪不亦乐乎；小青年们又可以来一场说走就走的旅行啦，回来满眼都是工作。 服务业PMI一旦低于50，经济疲弱，剁手党们请切断电源：央行说不定要放水了，政府说不定要加大投资了；今天买西瓜的钱，明天说不定只能买颗芝麻，还说什么“买买买”。
四、终端需求启动较好，市场信心回暖
从近期的成交运行情况来看，正月十五之后，市场开始逐步复苏，需求启动较好，前期因天气原因导致的南方市场成交开始放量，叠加期货走高，杭州等北方地区等市场成交明显加速，，现货市场总体表现为稳中上行。从本轮期货盘面的运行逻辑再看，本轮反弹主要体现在现货成交趋势转好，市场信心回暖。3月5日，钢谷网统计的31家流通商建材成交量总计20704.615吨，环比上周二减5.03%，较上一交易日减22.99%，较2月成交均值增80.04%。
分区域来看，西北地区（20家）成交量总计13555.14吨，环比上周二增16.90%，较上一交易减15.42%，较2月成交均值增115.92%。西南地区（11家）成交量总计7149.475吨，环比上周二减29.95%，较上一交易日减34.17%，较2月成交均值增36.90%。
图表来源：钢谷网，mysteel
五、总结
此前处于两会关键时间节点和传统旺季，不排除出台一些刺激经济宏观政策措施，库存增幅放缓，近期偏强运行，市场或将接受多矿空焦策略；季节性周期上，这轮黑色主要是宏观政策预期盘，3月上中旬为多头上涨兑现利润的时间节点，即政策逐步落地兑现期，这轮逻辑做完。1905合约后期是现货加基差逻辑，平水小幅贴水结构，叠加近期国内外政策和事件频发期，秋冬季环保结束节点，盘面节奏比较快，需关注需求的启动情况。
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