钢材“高库高产终端未复工”，困惑如何破！
一、期货市场
从节后两个交易日的运行情况来看，2月11日，商品市场迎来“开门红”，铁矿石涨停，螺纹、热卷涨幅缩窄至2%，多数商品价格上涨；2月12日，黑色系展开回调态势，螺纹跌1.84%。今日期螺震荡回调，基本回补跳空缺口，市场情绪集中释放之后短期有所缓和，预计当前盘面震荡调整为主，价格区间3750-3830之间。
二、节后市场能否适应高处不胜寒
矿难事故引发铁矿石供应下降预期，铁矿石涨势一发不可收拾，逐渐传导至整个黑色系市场；从成本来看，矿石现货价格大幅上涨，钢厂成本重心不断上移，叠加此前宏观市场预期较好，中美贸易磋商偶传佳音，美联储加息传来“鸽派”声音；从基本面运行情况来看，螺纹春节垒库不及往年预期，下游基建投资不弱，以及政府促销费等政策新规落地刺激需求预期，螺纹钢在宏观市场，基本面以及市场情绪共振下价格逐步抬升。从今天的盘面来看，期货市场虽回调，但仍然无跌破缺口，那么是短暂回调再创新高还是此前用力过猛回调，我们从当前市场的逻辑运行节奏以及当前的市场心态去透析螺纹钢市场的关键影响因素。
三、预期等待需求验证
矿难事故以及低库存助力钢价不断上涨，但市场目前对节后实际预期仍有顾虑，盘面在突破3908元/吨后遭遇回调，若目前市场未对节后市场需求预期达成一致时，盘面无再次上攻的动能。2月12日，钢谷网统计的31家流通商建材成交量总计4813.936吨，环比春节前一周增47.61%，较上一交易日减8.94%，较1月成交均值减39.19%。分区域来看，西北地区（20家）成交量总计3034.849吨，环比春节前一周减6.94%，较上一交易日减28.50%，较1月成交均值减22.34%。西南地区（11家）成交量总计1779.087吨，较上一交易日增70.74%，较1月成交均值减55.61%。
四、高产量的困惑
春节前期，钢材产量增长不及预期，但从节后对市场预期来看，春节期间钢厂同比有所增加。近期电炉钢开工率下滑，叠加春节期间检修问题，根据最新电弧炉数据显示，全国电炉开工率为44.23%，较上周相比下降15.39%，较去年同期下降25%，与近两年的平均开工率69.14%，相比降幅为24.91%。但从年后调研来看，节前减产则主要来自于短流程钢厂，主要由于春节放假停产和亏损主动减产。节后西南地区电炉钢厂节后复产时间相对靠前，不少厂家计划在正月十五前就恢复生产。
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