东城渐觉螺纹好
一、期货市场
今日期螺价格受60日均线压制，盘面表现震荡偏弱，并伴随大幅减仓，午后受中美贸易谈判顺利的消息刺激，价格再次拉涨，但仍未突破60日均线，虽然短期价格下跌意愿不强，但上涨也缺乏持续动能，预计行情将出现震荡调整，回调支撑3460附近，上涨压力3530附近。
二、检修效应干扰供应端压力趋缓
目前对于供应端有较大影响的指标因素当属以下两点，临近年末，集中检修和环保不及预期所带来的产量变化对供应端的干扰程度。近阶段以来螺纹钢市场受环保限产政策不及预期叠加终端需求韧性不强略显疲态。但从本周以来，唐山地区迫于重污染天气干扰，而发布限产政策，但随着空气质量的部动态变化，限产具体的执行力度还需从产量端去验证。钢厂大面积检修影响继续显现，这一现象可以从当下的高炉开工率来验证，上周全国高炉开工率为64.23%，环比下降 0.69 个百分点，唐山高炉开工率环比下降 1.22 个百分点。目前贸易商开启冬储的节奏并不确定，但钢厂检修确定性较充足，对供应端制约较为明显，从而也验证了唐山环保限产的阶段性支撑因素仍在。
三、库存低位爬升，关注垒库节奏
当前库存延续低位攀升，但同比节奏较为缓慢。从近阶段的下游需求数据来看，地产赶工效应仍在，钢厂大规模检修影干扰，冬储尚无爆发规模性节奏，近期社会库存增加，社库加速累库，厂库减速累积。从当下库存的垒库节奏来看，近期持续累积但同比相对换面，在库存库存进入垒库周期后，库存累积量和幅度对价格的干扰。目前需重点监测库存的垒库幅度和时间长短，投机需求和冬储需求的预期，重点关注明日钢谷网中西部库存调研。
四、后市预判
当前市场整体走预期修复下的反弹行强，目前刺激行情的主要逻辑为以下几点：第一点为央行降准对冲今年春节前由于现金投放造成的流动性波动，有利于保持市场流动性宽松，短期内对螺纹钢市场的提振作用；第二，钢厂大面积检修影响继续显现，高炉开工率近期下滑以及所带来的供应端收缩预期；第三，贸易商冬储不确定性叠加叠稳增长、降准等，中美贸易谈判等宏观层面利好刺激。存在的风险在于预期落地之后的熄火效应。
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