G20即将启航，能否给钢铁市场带来新转机？
G20悬念待解，中美谈判窗口重启
本周一个国际大事件是11月30日至12月1日在阿根廷举行的G20峰会，作为首次在南美国家举办，此次峰会备受关注。一是期待本次峰会坚持多边主义，共同应对危机；强调支持多边贸易体系、应对气候变化和解决钢铁产能过剩等都成为此次峰会最棘手的议题。同时，峰会也致力于加强贸易和投资合作，促进经济长足发展，在经济增长乏力，贸易投资疲软的当下找寻新的经济增长点。
此次峰会另一个重要意义在于中美将开展一次重要会谈，这是中美贸易战后中美领导人的首次会面，对中美未来贸易摩擦走向有着至关重要的意义。此前，中美高层也就此次峰会发表了看法。白宫首席经济顾问库德洛在白宫表示此次峰会将是一个好机会与中方达成协议，但他同时表示“美中达成协议需要满足公平、互惠的某些条件”，与此同时，中国副总理刘鹤也表示提高关税会导致经济衰退，贸易战没有赢家。
贸易是否能够破冰依旧是市场隐忧，G20峰会召开在即，市场情绪趋于谨慎，叠加近期宏观数据偏弱，市场多以观望为主，10月份PMI水平50.2%，不及预期与前值。10月份工业企业增加值5.9%，高于预期与前值，工业生产总体平稳，略有回升。11 月官方制造业 PMI 等数据即将公布，短期来看，经济的下行压力仍存，资金面合理充裕，对市场支撑仍在。如若中美双方能在G20峰会上达成共识，贸易政策上能够打破僵局，迎来实质性缓和，对人民币汇率以及整个市场经济都将有利好作用。
全国库存基本持稳，“厂库增，社库减”格局未改
全国库存水平延续上周“厂库增，社库减”的格局，总体水平平稳，全国总库存小幅上涨。厂库、社库持续反向变化。分项来看，社会库存下降，降幅收窄，钢厂库存继续累库，累库速度有所放缓。
具体来看，全国钢材总库存1303.98万吨，较上周相比，增幅0.35万吨，增速由上周0.28%放缓至0.03%；其中，全国社会库存822.36万吨，较上周下降19.41万吨，上周降幅显示20.30万吨，降幅收窄，降速由上周2.35%降至2.31%；全国钢厂库存481.62万吨，较上周增加19.76万吨，上周增幅显示23.96万吨，增幅收窄，增速由上周5.47%降至4.28%，增速放缓。
本周中西部库存同样延续“厂库增，社库减”，厂库增幅较上周有所收窄，增速放缓，中西部社会库存加速下降，社库降速大于厂库增速，钢材总库存水平由增转降。与中西部钢材库存相比，全国钢材总库存水平较上周基本持平，有所微增，增幅放缓，厂库增幅稍大于社库降幅。
小结
本周重点聚焦G20峰会，此次峰会作为中美贸易战后中美双方领导人首次会面的重要会议，决定中美贸易摩擦未来走向，叠加宏观经济数据即将公布，市场观望情绪加重。当然，调节中美经贸关系是一个长期过程，以中长期视角看待更为合理。本周另一关注点放在全国库存变动情况，全国钢材库存较上周基本持稳，继续“厂库增，社库减”的态势，社库降幅收窄，厂库增幅放缓。钢厂累库速度放缓，一定程度上提振钢厂挺价信心。北材南下步伐有所放缓，部分地区现货跌幅扩大，川内钢厂降价逾三百抑制外来资源介入，原料焦矿现货强势吞噬吨钢毛利继续压缩。季节性需求下滑，钢厂压力上升，后期应持续关注南北需求格局转变以及限产具体执行情况。
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