建筑股八成中期业绩向好 基建投资迎拐点

中报密集披露期即将到来，各家机构都在优选行业中的绩优股。在建筑行业已披露业绩预告及快报的69家公司中，57家公司预喜，占比超八成。机构认为，国企央企受益于集中度提升以及海外订单高增长，近几年新签订单和业绩均保持较快增速，在手订单充沛，业绩确定性强。

订单增长 行业企稳

据Wind统计，在建筑行业已披露中期业绩情况的69家公司中，24家公司业绩预喜、3家预减、6家续盈、2家续亏、3家扭亏、24家略增、5家略减、2家公司业绩不确定，中期业绩预喜公司占比达到82.61%。

业绩预喜的57家公司中，业绩最大增幅超过100%的公司有12家，分别是博信股份、延华智能、围海股份、东方新星、东易日盛、名家汇、嘉寓股份、东方铁塔、精工钢构、东南网架、岭南股份、杭州园林，最大增幅分别为1560.49%、537.97%、350%、271.67%、256%、185%、152.22%、130%、120%、100%、100%、100%。

“随着订单逐步落地，行业业绩有望提速。”国信证券分析师周松认为，近期政策转向宽松，政治局会议和国务院常务会议均强调财政政策要更加积极，基建补短板将成为重点。下半年在专项债加速落地、乡村振兴战略及PPP规范发展等刺激下，基建投资有望企稳回升，预计全年增速维持在10%以上。

国盛证券认为基建仍是最好选择，2008年至今三次主要经济刺激政策回顾：基建都是主攻方向，建筑板块均有明显涨幅。从2008年至今，有三次明显的政策刺激，分别为2008年底至2009年，2012年，2015年至2016年。总结历史上三次较大规模的刺激政策，建筑板块会出现明显上涨，幅度超30%以上，持续时间一般在三个季度以上，超额收益比较明显的阶段一般为政策刚转向的初期。

细分行业龙头受关注

个股方面，伟星新材近期发布业绩快报显示，2018年上半年实现净利3.86亿元，同比增长23.61%。作为PPP龙头，公司稳健增长，虽然经营环境承压，但竞争能力凸显。

中国铁建近三年新签订单快速增长，在手订单充裕，收入有望提速。公司2015-2017年新签订单复合增长率达到22.14%。2018年目前在手订单增速自2014年低位以来持续回升，与收入比达到3.52倍，创历史新高，且在建筑央企中排前列。而公司近两年已进行或拟进行多项权益融资，充裕现金保障在手项目顺利执行。

针对建筑行业状况，国信证券重点推荐，低补短板基建受益股、设计咨询龙头，前基建短板主要在区域性和结构性上，中西部空间仍然较大，生态环保仍是重点。建筑央企和区域基建龙头直接受益。国企央企受益于集中度提升以及海外订单高增长，近几年新签订单和业绩均保持较快增速，在手订单充沛，业绩确定性强。目前整体估值较低，部分个股跌破净资产。重点推荐公司：中国铁建、中国建筑、中国交建、四川路桥、安徽水利。

“长期来看，建材各细分行业龙头的业绩和增长的匹配度仍是很好。推荐海螺水泥、北新建材、伟星新材、中国巨石、兔宝宝、帝欧家居、东方雨虹、三棵树龙头公司，关注凯伦股份、科顺股份、龙泉股份。”国盛证券认为在财政托底和信用放松的支持下，基建成为稳增长的主要抓手。

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