【中信期货】晨报精粹：宏观策略&金融——默克尔发表反贸易摩擦警告
宏观策略
今日市场关注：
关注宏观事件
Ø 中国商务部举行7月第1次例行新闻发布会
Ø 英国央行行长卡尼发表讲话
Ø 美国6月ADP就业人数
Ø 德国总理默克尔与英国首相特雷莎·梅就脱欧问题举行会谈
Ø 7月6日2:00，美联储FOMC公布6月政策会议纪要
全球宏观观察：
默克尔对特朗普发出严重警告：应避免将贸易冲突演变为一场真正的战争。在美国贸易保护主义阴云下，德国总理默克尔对欧洲与美国爆发贸易战可能产生的影响提出警告，称美国对欧洲汽车征收关税比对钢铝加征关税要“严重得多”。据多家媒体报道，周三，默克尔在德国下议院发表讲话时表示，从历史来看，十年前金融市场崩盘时全球如何回应的经历显示，以多边方式展开合作往往比单边行动更为有效。她指出，全球金融危机缔造了G20峰会，如果不是在G20框架下国际层面的合作，就无法快速解决金融危机。汽车出口是欧盟最重要的一笔生意，尤其是德国。按金额计，德国就贡献了全球超过20%的汽车出口量，是全球最大的汽车出口国。如果美国真的对欧盟汽车征收关税，受伤最重的将是德国车企。因此，特朗普此次瞄准汽车行业，无疑是戳到了默克尔的痛点。
近期热点追踪：
美联储加息：受消费者支出表现疲软拖累，美国经济一季度GDP终值下修至2%，不及预期。美国商务部周四公布的数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比终值下修至2%，不及预期和初值2.2%。
点评：在美国通胀逐渐接近通胀目标是，美联储却强调加息步伐稳健，加息节奏不及预期。亦对非美央行的决策造成重大影响。
流动性
Shibor隔夜大幅回落，资金面充裕
Shibor与银质押利率中枢昨日继续下行，其中Shibor隔夜利率大幅回撤，显示短期资金面无忧。同时汇率端呈现宽幅震荡走势，USDCNY升至6.6附近后再度回贬，近期仍需关注汇率动向。此外近日另一个需要关注的事项为7月6日即将公布的FOMC会议纪要，届时美联储对于通胀的定调可能关乎加息进程，需引起关注。
股指期货
无利多因素，短线或继续底部震荡
A股昨日未能延续上涨趋势，三大期指均震荡走跌。对于昨日的下跌我们并不意外，原因在于近期基本面并无任何明显利多因素。对于权重板块，从昨日家电板块的再度领跌，以及沪深港通北向资金进一步净流出，表明目前仍未到抄底权重的时刻。对于成长板块而言，鉴于中报要在7月中下旬才开始公布，因此也暂时未能形成资金的持续炒作。同时，考虑随着本周五中美关税正式生效的临近，中美贸易战风险仍在，也限制了资金的热情。因此，综上来看，近期市场偏好相对偏弱，短期或将继续底部震荡。
操作建议：观望
走势：底部震荡
风险：（1）棚改政策面临拐点，地产调控超预期；（2）中美贸易摩擦
国债期货
多头止盈离场观望，注意收益率曲线陡峭化机会
期债昨日继续回调，10年国债收益率重新站上3.50%，期债成交量大幅减少。从交易情况来看，多数依然为前期多头的止盈出场，我们建议投资者将前期多头止盈离场后以观望为主，近期债市在前期动力较强的背景下将出现小幅的调整。目前来看，整体债市资金面依然不足为忧，盘面主要由交易行为主导，中长期经济面依然是债市的另一重要支撑。策略方面，我们依然推荐做陡收益率曲线策略，5年和10年国债利差正逐渐向20bp历史均值逼近。
操作建议：止盈离场，观望为主
风险因子：1）经济数据好于预期 2）资金面收拢
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