【中信期货】晨报精粹：宏观策略&金融——政府出台蓝天保卫计划 央行稳定人民币预期
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Ø 欧元区6月制造业PMI终值
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央媒头条：央行有信心保持汇率基本稳定，人民币贬值难持续，仍将双向波动。7月3日午后人民币汇率大幅拉升，经济参考报7月4日头版头条文章称，3日当天央行官员的及时表态给市场吃了定心丸。3日上午，中国央行副行长、国家外管局局长潘功胜表示，中国有丰富的政策工具，外汇储备充足，经济增长基本面良好，经济增长韧性增强，有信心让人民币在合理区间保持稳定。当天下午2点左右中国证券报发布对中国央行行长易纲的采访内容，易纲称，近期外汇市场出现了一些波动，主要是受美元走强和外部不确定性等因素影响，有些顺周期的行为。政府官员的接连发言稳定了市场信心，使得市场对人民币贬值的预期出现一定松动。
国务院印发"蓝天保卫战"三年行动计划：2020年新能源汽车产销量达到200万辆左右。打赢蓝天保卫战，是党的十九大作出的重大决策部署，事关满足人民日益增长的美好生活需要，事关全面建成小康社会，事关经济高质量发展和美丽中国建设。为加快改善环境空气质量，打赢蓝天保卫战，国务院印发"蓝天保卫战"三年行动计划。《行动计划》明确量化指标和完成时限，包括力争2020年炼焦产能与钢铁产能比达到0.4左右、河北省钢铁产能控制在2亿吨以内；力争2020年天然气占能源消费总量比重达到10%，全国煤炭占能源消费总量比重下降到58%以下等。
近期热点追踪：
美联储加息：美国5月耐用品订单终值环比降幅0.4%，略好于预期降幅0.5%和初值降幅0.6%。美国5月工厂订单环比涨幅0.4%，脱离前值的近六年低位。但企业对设备的开支呈放缓态势，叠加劳动力短缺和美国关税政策更改，前景不容过分乐观。
点评：在美国通胀逐渐接近通胀目标是，美联储却强调加息步伐稳健，加息节奏不及预期。亦对非美央行的决策造成重大影响。
流动性
资金利率全面下移，官方表态稳定人民币预期
昨日资金利率全面下移，跨月之后流动性整体充裕，对股债市场均有一定支撑。与此同时，人民币汇率昨日上演过山车，人民币先贬后升，消息面多位官员表态稳定人民币预期，这或许是汇率端反转的主要理由。整体来看，人民币贬值预期缓和以及流动性充裕对国内金融市场起到一定作用，但均非股债当下主要矛盾。
股指期货
中小盘上涨持续性存疑，短线暂时观望
昨日A股呈现V型反弹，其中创业板领涨，而消费等权重板块补跌。其中，对于昨日中小创的领涨反弹，我们认为有两方面因素，一是百度AI大会即将召开令部分资金有所布局；二是近期在到地产扰动的忧虑仍存以及银行板块弱势的背景下，使得机构并无加仓权重的动机，因而短期内或转而从而寻求弹性较高的中小创配置。不过，尽管风格偏向IC，但考虑到中美贸易战风险仍在，短线炒作资金撤离等因素，我们认为中小创上涨持续性存疑，因此建议暂时静观其变。
操作建议：观望
走势：底部震荡
风险：（1）棚改政策面临拐点，地产调控超预期；（2）中美贸易摩擦
国债期货
放量下跌债市显现调整行情，注意收益率曲线陡峭化机会
期债昨日放量下跌，短线来看，前一波冲高之后这两日或有小幅调整，但是整体看多逻辑不变，市场依然由资金面和基本面双轮驱动。从昨日的市场情绪来看，在10年国债收益率下至3.46%到达年内收益率低点之后，前期进场已经的多单纷纷获利了结。长期来看，整体债市依然由资金面和基本面双轮驱动不变，我们建议投资者依然长期看多，但短期可能有所调整。此外，从目前的5年和10年国债的利差来看，昨日有利差扩大的趋势，建议投资者后期可择机建仓进行曲线陡峭化策略。
操作建议：小量多单持有
风险因子：1）经济数据好于预期 2）资金面收拢
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