“磨人的梅雨季”：黑色系重心下移 螺纹弱势调整！

上周期螺回调，加之终端需求表现持续萎迷，导致商家心态走弱，现货报价连续大幅下跌。钢市成交方面，相对高价位时显得乏力，而相对低价位时则有所放量，铁矿石市场总体呈震荡盘整的态势，而5月双焦表现抢眼，但焦价与钢价顶背离，见顶回落。

分析人士认为，1~5月钢价走势呈W型，整体重心下移，跌幅大于涨幅。尽管受梅雨季节阴雨天气影响，市场心态偏弱，但值得注意的是，社会库存连降11周，虽然螺纹钢库存比去年同期仍高175万吨左右，但整体库存维持下降趋势，钢厂库存消化明显，钢厂订单情况较好，钢厂挺价意愿依然较强，因此未来钢市价格预计偏弱运行，但下跌空间有限。此外，下半年电炉新增产能存在压力，电炉成本或许就是螺纹钢的价格中枢。

据国内钢铁资讯机构提供的最新市场报告显示，最近一周，国内现货钢价综合指数报收于151.34点，一周下跌0.96%。钢市总体呈偏弱运行的态势，市场低位时，成交有所放量。市场心态偏弱，相当一部分原因是受到钢材期货盘面下跌及近期国内部分地区阴雨天气的影响。不过，目前钢市的刚性需求还是相对稳定的，市场各品种库存水平继续下降。

社会库存11连降，市场信心仍不足

本周国内钢材市场价偏弱运行，市场低位成交放量。不过，各品种社会库存继续连降11周，尽管与去年同期相比仍相对较高，但整体呈下降趋势。

就当前市场来看，建筑钢材方面，随着高温梅雨季节来临，贸易商对于后期需求预期不乐观，因此备货意愿不强，而且持续采取降库存控风险的操作手法，因此市场库存持续下降。卷板方面，虽然目前全国市场价格偏高，但是差价并不明显，因此近期没有资源大量入库，市场库存在刚性需求消化下，小幅下降。预计下周钢材市场或震荡偏弱为主。

据分析，在建筑钢市场上，价格震荡运行。全国主要市场主流规格螺纹钢品种的均价为每吨4065元，一周下跌76元。在板材市场上，价格总体下跌。热轧板卷价格先抑后扬，全国主要市场主流规格热轧产品的市场均价为每吨4228元，一周下跌7元。中厚板价格整体小幅走弱，全国主要市场主流规格普中板的平均价格为每吨4408元，一周下跌11元。

期货方面，螺纹钢1810周五冲高回落，收3565（跌18），总减仓5.2万余手，成交量微增。前十名资金流向：多头部分集中减仓、部分增仓，持仓量微减，集中度降低；空头部分集中减仓，持仓量微增，集中度降低。

某期货公司认为，当前现货需求有所减缓、高价承压回调，库存降幅收窄，淡季预期增加，政策打压煤炭炒作，黑色整体高价承压格局。钢厂产能利用率、粗钢日均产量月环比增加，建材钢厂库存续增，社会库存持续降库，库存降幅环比持平，需求有所减弱，总库存压力仍较大。唐山、邯郸、江苏省等地环保限产政策加码，下旬主导钢厂维稳挺价。梅雨淡季预期增加，市场出货为主，高价回调压制市场情绪及预期。

宏观经济增长动能不足，房地产调控不会松动，地产、基建均有下行压力

某机构分析师认为，从国内宏观经济的整体环境来看，31个省区市政府工作报告中，相较于2017年地方生产总值（GDP）的实际增速26个省市明确下调了2018年GDP增速目标，一定程度上反映了宏观经济增长的动能不足，悲观预期较为浓厚。

首先，过去两年在投资增速逐步下降的背景下，消费和出口先后接棒，支撑经济相对平稳。其次，2016年底净出口对GDP增速的贡献-0.4个百分点，2017年底回升到0.6个百分点，如果没有出口的复苏，2017年GDP增速只有5.7%。第三，2018年房价上涨暂缓叠加居民高负债已对消费形成抑制，4月社会消费品零售总额同比增长9.4%，预期10%，前值10.1%，增速为2004年以来最低。此外，中美贸易战将为2018年出口带来较大的不确定性。上述分析师在飞思财经大宗策略会上表示。

值得注意的是，全球风险资产正在面临风险，流动性褪去，资金宽松的环境正在收紧。上述人士认为，一方面，美国经济向好，美元指数持续攀升，美联储年内加息四次概率加大，全球流动性正在退潮；另一方面，中国央行利率上调，中国实际利率大幅攀升，企业融资成本大幅攀升，信用债风险开始爆发。另外，M2增速低于名义GDP增速，表明杠杆去化，货币政策偏紧。

政府工作报告明确在未来的经济工作中深化供给侧改革仍将是中国经济工作的第一要务。指出“必须把发展经济的着力点放在实体经济上”，强调“坚持去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”。邱跃成认为，钢铁供给侧重点转向兼并重组和去杠杆，对供应的影响将有所减弱。他指出，未来供给侧改革应关注以下三个方面：

（1）全面完成去产能人物，防止淘汰产能死灰复燃，严防新增产能。按照3~5年时间去掉1-1.5亿吨的产能计算，截至2017年，预计完成超过1.15亿吨去产能任务，去产能已进入收尾阶段，2018年去产能任务约3000万吨。

（2）加快兼并重组进程。2016年底出台的《钢铁工业调整升级规划（2016-2020）》再次明确，到2020年钢铁行业的产业集中度达到60%。2017年前十大钢铁企业累计粗钢产量占全国产量比例36.9%，提升钢铁产业集中度势在必行。

（3）降低资产负债率。中钢协2016年提出，希望经过三至五年的努力，将钢铁行业的平均资产负债率降到60%以下。

此外，机构表示，下半年国家对房地产的调控不会松动，地产、基建均有下行压力。整体来看，跌幅大于涨幅，板材表现优于长材，中板的价格明显强于螺纹。1~5月份黑色系成材价格强于原料，热卷价格强于螺纹。但钢厂利润持续高位，资产负债率连续两年回落。钢厂利润及利润高位维持时间都不断创出新高，目前钢材利润虽有所回落但仍维持在千元左右。

免责声明：本文来源于网络，版权归原作者所有，本文所载信息仅供参考，不作为直接决策建议。转载仅为学习和交流之目的，如无意中侵犯您的合法权益，请及时联系钢谷网029-83623937