5月钢价震荡走弱，钢厂利润双向挤压，需求是否支撑后市？
5月钢价震荡偏弱
国内4月份钢价在滞后需求集中释放的有效支撑下，一路上涨到达阶段性新高。5月份，下游开工率趋于稳定，需求释放放缓，钢价冲高乏力，市场恐高情绪蔓延。不过库存持续下降对市场起到一定提振作用。整体来看，5月份钢价震荡趋弱运行。
如上图所示，以上海申特、成都德胜以及西安龙钢的螺纹钢价格为样本数据可以看出，三个城市钢价走势较为相似，震荡趋弱运行，其中成都德胜价格相对坚挺。5月24日，上海申特3840元/吨，较5月初下跌280元/吨；成都德胜4260元/吨，较5月初下跌40元/吨；西安龙钢大螺纹3930元/吨，较5月初下跌140元/吨。
华东钢厂大幅下调
如上图所示，钢厂方面，华东地区钢厂本月下调幅度相对较大，上述样本钢厂累计下调190-230不等；华北地区山西长治和立恒本月小幅下调60-80，山西建龙高线和盘螺出厂价本月小幅上调20，螺纹钢小幅下调60，河钢出厂价本月高线和螺纹钢持平，盘螺下调100；西南地区成都成实出厂价较为坚挺本月涨幅60-120，昆明昆钢出厂价于月初持平，贵阳水钢出厂价本月小幅下调30-70。厂价跌幅低于市场价跌幅，可见本月钢厂出厂价于市场价相比跌势相对较缓，反应出钢厂的挺价心理。
钢厂利润遭双向挤压
如上图所示，5月份钢价有所回落，在原材料尤其是焦炭价格上涨的情况下，双向挤压钢厂利润空间。截止5月24日，螺纹吨钢当期毛利减少320元左右，滞后毛利减少320元左右。不过，钢厂利润还是相对较高，对钢厂生产积极性影响不大。
库存降幅趋缓，需求或有下降
如上图所示，最新数据显示，全国主要城市建材社会库存738.7万吨，较上周减少61.62万吨，降幅7.7%，比去年同期高88.5万吨。5月份社库继续处于下降通道，不过降速较4月份相对放缓。
此外，钢厂库存5月份猛刹车，出现增加的迹象。最新数据显示，全国主要建材钢厂库存272.96万吨，较上周增加7.15万吨，比去年同期低38.23万吨，同期降幅明显收窄；全国主要钢厂建材产量444.96万吨，较上周减少4.06万吨，比去年同期产量低14.36万吨。可见，目前钢厂出货较前期减少。
宏观局势不定，需求（库存）仍是重点
5月份国际宏观环境风云不断，中美贸易谈判，美国退出伊朗核协议、朝韩美关系等等。国内5月份房市调控相应政策不断出台，最新经济数据喜忧参半，环保政策不断施力，再加上6月份的青岛上合峰会等等因素影响，多空交织，宏观面表现较为复杂。基本面来看，5月份终端需求释放放缓，社库稳步下降，厂库转降为增，钢价震荡下调。随着梅雨季的影响加重，以及季度资金问题影响，后期需求或将继续趋弱，对钢价支撑或将继续减弱。后期重点关注库存数据变化。
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