宏观“改善”给了你信心，但钢价会跟着“偶”奔跑吗？

遭遇外部突发事件冲击，地缘政治恐慌，俄铝制裁反复，贸易战持续升级后导致3月下旬钢价一路狂泄。螺纹钢主力合约自3月27日从3163止跌反弹截至今日收盘，收于3589，反弹幅度接近400多点。此次反弹的动力主要来自于宏观面的预期缓和，央行利用市场操作精准出击市场悲观情绪宣泄到尾声，央行及时定向降准对冲贸易战进出口结构调整，稳定市场预期。

3月22日，上调omo利率。

4月17日，中国人民银行决定从 4 月 25 日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率 1 个百分点；上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。

4月23日，中央政治局召开会议，分析研究当前经济形式和经济工作安排。会议所释放出的信号吸引了市场高度关注，会议的重点在于“稳”与“进”并重。

货币/政策风向：对此次中央工作会议和目前的宏观形势结合看，货币政策呈现由前期的中性偏紧转变为中性稍微偏松；

经济方式：为对冲外部宏观环境的不确定性和政府对经济下行压力所做的防御性对冲，扩大内需被确定为经济增长的主要动力，从一季度房地产数据超预期可以判断。内需主要分为投资和消费（但对于投资这一块做了相应的限制，重点区域经济和财政良好的省份）

导火索：（1988年，环保工作从城乡建设部分离出来，成立独立的国家环境保护局（副部级）；1998年升格为国家环境保护总局（正部级）；2008年升格为环境保护部，成为国务院组成部门；2018年又改组为生态环保部。今次再改革之后，除了原有的环保部职能，发改委的应对气候变化，水利部、农业部、海洋局所负责的水污染、农田耕地污染、海洋污染等防治工作，都集中到新的生态环保部。（在国务院政府机构改革中环保部连升四级，为打赢蓝天保卫战赋予新的权力，执法人员的风格和措施会变）。

2018年4月14日晚央视新闻《焦点访谈》以“管不住的焦化厂”为题，对陕西黄陵煤化工有限责任公司违法排污生产的问题进行了重点报导，引起相关部门高度重视。

2018年4月18日34家大型焦化企业代表联合主动限产来达到焦炭价格稳定局面。具体讨论限产方案如下：施行常态限产和特殊时期限产并行机制，常态限产15%，特殊时期限产30%。

2018年4月18央视财经频道频道曝光河南安阳内黄陶瓷产业园、江苏连云港灌云化工园等事件的曝光势必使当地环保检查更加趋严。徐州钢厂主动停产来应对。

据钢谷网上周最新统计数据显示，中西部建材库存总计628.4万吨，本周降幅50.9万吨而上周降幅仅为28.89万吨，降速由上周的0.48%快速回落至本周的7.49%。其中钢厂建材库存减少7.27万吨，而上周增幅为1.05万吨，幅度由上周的0.57快速回落本周的3.92%；建材社会库存加速下降，本周降幅由上周的29.94万吨降至43.63万吨，降速创近五周单周最大降幅。钢材总库存绝对值本周加速下滑，去库存持续进行中。本周总库存延续近五周的下跌趋势，且由于下游需求逐渐释放，被动去库存速度明显加快。加之五一假期邻近，终端需求不断好转，从目前的库存消化速度和钢厂库存转变来看，节前会有一波温和补库行情。

截至4月24日，1805合约单边持仓9.1万多手，核算现货为91万多吨，从交易所网站查询得知，目前交割库中有9177吨仓单，且经过仓单对比可见，这批仓单大多数是1803的迁移仓单。从交割时间来看，目前运输地于交割地没有充分的时间预留。截至4月24日，上海地区的螺纹钢价格为3960元/吨，期货价格为3890元/吨，交割利润区间在0-70，抛盘意愿不强，需要挤兑虚盘。

螺纹钢今日冲高回落，在测试60线压力位遭到拦截。周线来看，支撑尚在，但成交放量不够明显，关注明日钢谷网库存来决策去库存会不会持续与终端成交情况。风险点：美联储加息利空和终端成交不及预期。