煤炭价格淡季持续下跌

4月12日，汾渭能源CCI5500动力煤现货指数收报575元/吨，较3月初下跌114元/吨。分析师表示，目前是传统煤炭市场淡季，随着需求的走弱，下游去库存节奏将随之减慢。加上港口等中间环节库存处于高位，对煤炭市场形成压制。

库存处于高位价格下滑

“虽然进口煤受限，大秦线检修等因素支撑，但下游和港口库存高，市场成交仍然低迷，沿海市场继续弱势下行。”易煤研究院研究员潘汉翔对中国证券报记者表示。

中国煤炭市场网CCTD秦皇岛动力煤指数已连续9周下跌，最新一期CCTD5500大卡煤种收报580元/吨，较1月底的价格下跌28元/吨；最新一期CCTD5000大卡煤种收报533元/吨，较1月底的价格下跌66元/吨。

此外，最新一期环渤海动力煤现货价格指数收报583元/吨，仅一周就下降24元/吨。

中国煤炭市场网分析师认为，主要发运港口煤炭库存持续增加，而需求陷入低迷，致使环渤海地区动力煤市场的悲观情绪加重，动力煤交易价格继续下挫。

易煤研究院数据显示，需求出现小幅回升。4月以来，冷空气活动频繁，清明节期间南方大部分地区出现8-12℃的降温。受此提振，沿海电厂负荷出现小幅回升。截至4月11日，沿海六大电厂周耗煤达467.11万吨，环比上期增加7.09万吨。日平均耗煤量约为66.73万吨/日，环比上期增加1.01万吨/日。

库存及采购方面，数据显示，截至4月11日，沿海六大电厂合计库存为1403.58万吨，环比上期下降39.11万吨，仍处高位。高库存也使得沿海电厂采购动力不足。

水电替代效应增强

“沿海市场将延续下行。”潘汉翔认为，近期产地在持续滞销的背景下出现大幅降价，山西、陕西、内蒙古等主产地价格下调15-30元/吨。随着价格向下传导，短期市场将下行；同时，4月是煤炭市场传统淡季，而水电替代效应持续加强，下游去库存节奏将随之减慢。加上港口等中间环节库存高位，煤炭市场受到压制。

某火电企业人士对中国证券报记者表示，煤炭价格回暖估计要等到5月下旬后销售旺季来临。

中银国际研报指出，淡季需求低迷，供应充足，而库存不退，使得煤炭采购需求更加低迷，销售不畅。4-5月份水电出力将增强，从往年情况看，电厂日耗量仍可能小幅下滑，煤价下跌压力不减。

天风证券分析师表示，今年一季度以来，尽管煤炭价格回落，但动力煤、焦煤价格仍处于较高位。煤企一季度业绩预计表现优异。

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